金山云(NASDAQ：KC)今日正式遞交香港雙重主要上市(Dual Primary Listing)申請，同時繼續(xù)在納斯達(dá)克交易所保持主要上市地位并交易。

這是繼阿里巴巴后，又一家申請在香港雙重主要上市的企業(yè)。2022年以來，知乎、涂鴉、名創(chuàng)優(yōu)品、貝殼等多家中概股已經(jīng)在香港完成雙重主要上市。

年營收90.6億 運(yùn)營虧損18億

作為中國知名互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)廠商，金山云聚焦云賽道十年，公司通過公有云、混合云、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫、視頻云等資源優(yōu)勢形成云服務(wù)。

近年來，金山云運(yùn)營持續(xù)向好，通過推進(jìn)核心技術(shù)研發(fā)，以云原生為抓手，IaaS持續(xù)進(jìn)化的同時，增強(qiáng)PaaS增值能力，從單點技術(shù)突破邁向融合發(fā)展。

財報顯示，金山云2019年、2020年、2021年營收分別為39.56億元、65.77億元、90.6億元(約14.2億美元);運(yùn)營虧損分別為11.43億元、12.07億元、18.12億元(約2.84億美元);凈虧損分別為11.11億元、9.62億元、15.92億元(約2.5億美元)。

金山云2022年第一季度營收為21.74億元，上年同期的營收為18.13億元;經(jīng)營虧損為5.33億元，上年同期的經(jīng)營虧損為3.52億元。

金山云的收入主要來自公有云和行業(yè)云服務(wù)，其中，金山云2022年第一季度來自公有云服務(wù)營收為13.8億元，占營收比例為63.5%‘’來自行業(yè)云服務(wù)營收為12.5億元，占營收比例為36.5%。

金山云2019年、2020年、2021年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為9.58億元、8.24億元、13.74億元;2022年第一季度經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.5億元，上年同期的經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.18億元;經(jīng)調(diào)整EBITDA為-1.52億元，上年同期的經(jīng)調(diào)整EBITDA為-4856萬元。

截至2022年3月31日，金山云持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為33.82億元(約5.34億美元)。

是雷軍任金山軟件董事長后力推的項目

金山云是雷軍任金山軟件董事長后力推的項目。自2010年開始，雷軍變?nèi)硇耐度氲叫∶讋?chuàng)業(yè)，但在2011年時，金山軟件遭遇了巨大危機(jī)，在眾望所歸的情況下，雷軍同時擔(dān)任了金山軟件的董事長。

做金山云背后的動因是雷軍認(rèn)為，金山軟件不能光有老業(yè)務(wù)，還應(yīng)該向前發(fā)展，而金山骨子里的不服輸，力爭上游的心態(tài)是金山每個階段往前走的原因。

金山云是2020年5月在美國納斯達(dá)克上市，募資超5億美元，當(dāng)時，世界經(jīng)濟(jì)遭遇疫情重創(chuàng)，中概股又面臨著瑞幸咖啡22億元的財務(wù)造假風(fēng)波沖擊，金山云的逆勢上市，帶動了一波中概股上市浪潮。

雷軍當(dāng)時接受雷遞網(wǎng)創(chuàng)始人雷建平專訪時說，疫情開始后，覺得金山云上不了，一路上非常忐忑不安。但金山云內(nèi)部前期與投資人初步溝通的時候，投資人非常強(qiáng)烈，對金山云的成績高度認(rèn)可。

“4月底，5月初，決定是否要IPO的時候，金山云開了很長時間的會，討論來，討論去，覺得中概股壓力巨大無比，如果金山云能成功上市，對中概股的士氣就會有巨大提振。”

在當(dāng)天的晚宴上，雷軍送給金山云CEO王育林一公斤金磚，因為雷軍跟兄弟們約定，誰做出一個10億美元的上市公司，其個人就送一塊一公斤的金磚。

金山云在美股上市時，雷軍還曾發(fā)布公開信稱，金山云的歷程是一個敢想并且敢All in的故事。“2011年我出任了金山集團(tuán)董事長后，推動大家一起思考：如何面向未來進(jìn)行新業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)布局。當(dāng)時，云服務(wù)在國內(nèi)剛剛起步。我們堅信，云服務(wù)將是TMT行業(yè)最持久強(qiáng)勁的風(fēng)口，但投入巨大，并且潛在對手超強(qiáng)，金山整體實力不足，困難重重。經(jīng)過反復(fù)論證，我們做出一個非常大膽的決策：All in 云服務(wù)。”

雷軍說，只有“向死而生”的決心和勇氣，只有All in，才有機(jī)會勝出。“2012年，我們正式創(chuàng)建了金山云，并且All in我們幾乎所有的資源，從零開始組建團(tuán)隊、做產(chǎn)品、開拓市場，同時還要背負(fù)持續(xù)高額投入帶來的巨大壓力……”

王育林當(dāng)時接受雷遞網(wǎng)專訪時說，金山做辦公軟件做了30年，金山云也做了7、8年，只要目標(biāo)遠(yuǎn)大、堅定、方向不動搖，一直堅持下去，選擇的又是一個大賽道，還是容易出成績的，但這條路一般人不會走，因為它很苦、很長。

“雷老板比較擅長走這樣的路，公司的風(fēng)格就是這樣的。雷總選擇的就是大行業(yè)，然后苦哈哈，比別人能吃苦，我們也比別人能吃苦，他可以堅持，我們也可以堅持，一路走到最后，就可以出成績了。”

如今，金山云董事長兼非執(zhí)行董事為雷軍，副董事長兼非執(zhí)行董事為鄒濤，執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官為王育林，非執(zhí)行董事為葉航軍博士;獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為喻銘鐸、王航、曲靜淵女士。

中概股加速尋求在香港雙重主要上市

由于中美地緣政治對于美國上市中概股的整體影響，盡管諸如金山云的中概股公司層面并無來自監(jiān)管層面的退市壓力，但香港上市對于金山云等中概股企業(yè)而言既是戰(zhàn)略性選擇，也是大勢所趨。

一方面，有助于企業(yè)更從容應(yīng)對變幻莫測的國際資本市場的壓力;另一方面，也為公司股東提供更大的流動性和保護(hù)，拓展投資者基礎(chǔ)，是利于企業(yè)長期發(fā)展的商業(yè)選擇。

自2019年美國起草《外國公司問責(zé)法案》以來，已經(jīng)有包括阿里巴巴、京東、百度、B站、攜程、新東方等眾多的中概股在香港上市。進(jìn)入2022年以來，只要向SEC遞交了年報，中概股就被列入美國SEC“預(yù)摘牌”名單，這使得中概股加速尋求在香港上市，尤其是雙重主要上市。

雙重主要上市指公司已在另一證券交易所上市的情況下，在香港市場按照當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)則上市，兩個資本市場均為主要上市地，即使在一個交易所摘牌，也不影響企業(yè)在另一交易所的上市地位。

尋求雙重主要上市的中概股越來越多，也預(yù)期著中概股對在美股上市前景的不看好。

美國《外國公司問責(zé)法案》的該法案要求，外國發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國公眾公司會計監(jiān)督委員會(PCAOB)對會計師事務(wù)所檢查要求的，禁止其證券在美國交易。

2020年5月，美國國會參議院通過《外國公司問責(zé)法案》;2020年12月，美國國會眾議院通過該法案，并由時任總統(tǒng)特朗普簽署生效。2021年11月，SEC通過告修正案，確定實施細(xì)則，要求在美國上市的外國公司遵守美國審計標(biāo)準(zhǔn)，否則將面臨退市。

當(dāng)前，中概股底稿的問題遲遲得不到解決，甚至《加速外國公司問責(zé)法》可能通過，這樣外國公司問責(zé)法的3年期限會縮短為2年，類似阿里巴巴等企業(yè)在2023年起就可能終止交易。如果是這樣，中概股就必須在2022年11月初就必須完成令PCAOB滿意的檢查，再倒退就是必須很快達(dá)成協(xié)議才來得及。

從比較悲觀的情況下看，類似阿里、京東都可能會退出美股市場。這種情況下，中概股加速在香港雙重主要上市就不難理解了。

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