隨著A股半年報披露完畢，可轉債的前十大持有人名單也得以揭曉，多家百億元級私募機構旗下產品現身其中。據私募排排網統計數據顯示，截至今年二季度末，共有12家百億元級私募機構旗下產品合計現身93只(去除重復后計數為68只，下同)可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債3403.68萬張，合計持有市值34.59億元。

可轉債全稱為可轉換公司債券，是指公司依法發行、在一定期間內依據約定的條件可以轉換成本公司股票的公司債券。由于可轉債是具有股權性質的證券，因而不少投資者當作股票替代品，私募機構持有的可轉債也被業內稱作是其“隱形重倉股”。

具體來看，截至二季度末，4家量化私募機構旗下產品出現在11只可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債數量28.24萬張，合計持有市值0.35億元;6家主觀私募機構旗下產品出現在77只(去重后為52只)可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債數量3290.36萬張，合計持有市值33.34億元;另有2家主觀+量化私募機構旗下產品出現在5只可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債數量85.08萬張，合計持有市值0.90億元。

從具體機構角度來看，截至二季度末，睿郡資產、合晟資產、迎水投資、寧泉資產等4家百億元級私募機構均累計持有市值上億元的可轉債。此外，合晟資產、睿郡資產、迎水投資、林園投資、九坤投資等5家百億元級私募機構累計持有可轉債數量在5只及以上。

其中，睿郡資產持有可轉債市值最高。截至二季度末，睿郡資產旗下產品出現在27只(去重后為15只)可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債數量2089.07萬張，合計持有市值21.89億元。可轉債所屬行業分布上，電力設備行業占3只，計算機和環保各占2只。公開資料顯示，睿郡資產成立于2015年5月份，由知名公募機構原高管聯合創立。公司聚焦權益類投資，深耕國內股債結合市場，推出了股票投資、股債平衡、轉債三大策略產品線及定制化服務方案。

合晟資產緊隨其后，其旗下產品出現在23只(去重后為18只)可轉債前十大持有人名單中，合計持有可轉債數量848.39萬張，合計持有市值8.39億元。公開資料顯示，合晟資產成立于2011年3月份，核心策略為債券策略，2015年其管理規模突破100億元。

合晟資產9月6日發布債券策略表示，產業債方面，配置角度，符合高技術、高質量、高效能發展方向的新質生產力行業將持續受益于政策的扶持，在這些行業里的民企融資便利性有望提升。同時，在政策支持下，一些資質優良的優秀民企將重回市場進行發債，可以把握這些政策性的機會。

對于百億元級私募機構積極布局可轉債市場，黑崎資本首席戰略官陳興文認為有三點原因。他對《證券日報》記者分析稱：“一是市場擴容迎來發展空間。隨著可轉債發行條件的優化，市場供給加速，為投資者提供了更多的投資機會。二是基金持倉可轉債穩中有增。基金公司等專業機構投資者是可轉債投資者結構中重要的組成部分，近年來蓬勃發展的‘固收+’產品日益重視對于可轉債的配置，而專業機構投資者的資金流入對于促進可轉債市場發展有著積極作用。三是估值回落釋放估值風險。近期股票市場調整帶動可轉債估值壓縮，可轉債估值風險有所消化，絕對價位回落，配置性價比提高。”

“就量化私募機構而言，可轉債是一個不錯的投資標的。”陳興文介紹，可轉債可以T+0交易，一個交易日內可以反復買賣，這為量化策略提供了更多的交易機會。同時，可轉債具有“進可攻、退可守”的特性，這給量化私募機構提供了較好的風險控制工具。此外，量化私募機構還可通過對大量可轉債進行分析，發現可轉債低估的機會，從而實現超額收益。

關鍵詞：