可轉債轉股是指持有人按約定條件將可轉債轉換為上市公司股票的行為，其轉股數量的計算需結合 “轉股價格”“轉股比例” 等核心要素。以下是具體計算方法及實操要點的詳細解析：

一、核心概念與公式基礎

(相關資料圖)

1.轉股價格(Conversion Price)

定義：發行可轉債時約定的，將可轉債轉換為每股股票所需支付的價格，通常在募集說明書中明確(如某轉債轉股價格為 10 元 / 股)。

調整情形：若上市公司實施分紅、送股、增發等行為，轉股價格需按約定公式向下調整(保護投資者權益)。

2.轉股比例(Conversion Ratio)

定義：每 1 張可轉債可轉換為股票的數量，與轉股價格成反比，公式為：

轉股比例 = 可轉債面值 ÷ 轉股價格

(注：A 股可轉債面值通常為 100 元 / 張，因此轉股比例 = 100 ÷ 轉股價格)。

3.轉股數量計算核心公式

單張可轉債轉股數量 = 可轉債面值 ÷ 轉股價格 = 100 ÷ 轉股價格

N 張可轉債轉股數量 = N × 100 ÷ 轉股價格

(計算結果向下取整為整數股，不足 1 股的部分通常以現金形式返還)。

二、具體計算示例

例 1：已知轉股價格，計算轉股數量

某可轉債轉股價格為 20 元 / 股，投資者持有 10 張該轉債：

單張轉股數量 = 100 ÷ 20 =5 股

10 張轉股數量 = 10 × 5 =50 股

例 2：轉股價格調整后的計算

某可轉債發行時轉股價格為 25 元 / 股，上市后公司實施 “10 派 5 元” 分紅，按約定轉股價格需向下調整：

調整后轉股價格 = (原轉股價格 - 每股分紅)= 25 - 0.5(5 元 ÷10 股)=24.5 元 / 股

單張轉股數量 = 100 ÷ 24.5 ≈4.08 股，向下取整為 4 股，剩余 0.08 股按現金返還(金額 = 0.08× 股價，具體以公司公告為準)。

例 3：結合轉股溢價率的實操場景

某可轉債當前價格為 120 元，轉股價格為 15 元 / 股，正股股價為 14 元 / 股：

單張轉股數量 = 100 ÷ 15 ≈6.67 股，取整為 6 股;

轉股后市值 = 6 × 14 =84 元，低于轉債當前價格 120 元，此時轉股會虧損(稱為 “轉股溢價”)，投資者通常選擇繼續持有或賣出轉債，而非轉股。

三、轉股流程與關鍵時間點

1.轉股期

可轉債發行后，需經過 “鎖定期”(通常為發行日起 6 個月)才進入轉股期，具體時間以募集說明書為準。

2.轉股申報

投資者在交易時間內通過券商交易軟件提交轉股申請，申報要素包括：

轉債代碼、轉股數量(或直接輸入 “轉股” 指令，系統自動計算);

申報后不可撤銷，轉股成功后股票于次交易日到賬(T+1 日)。

3.轉股價格修正條款

若正股股價持續低于轉股價格一定幅度(如 80%)，上市公司可按約定向下修正轉股價格，提升轉股吸引力(如原轉股價格 20 元，修正至 18 元，轉股數量從 5 股增至 5.56 股)。

四、影響轉股決策的關鍵因素

1.轉股溢價率(核心指標)

公式：轉股溢價率 = (可轉債價格 - 轉股價值)÷ 轉股價值 × 100%

其中，轉股價值 = 轉股數量 × 正股股價 = 100 ÷ 轉股價格 × 正股股價

意義：

轉股溢價率>0：轉債價格高于轉股價值，轉股虧損，通常不轉股;

轉股溢價率≈0 或<0：轉債價格接近或低于轉股價值，轉股可能盈利(需結合交易成本)。

2.正股走勢與市場預期

若正股處于上漲趨勢，且轉股價值接近或超過轉債價格，投資者可能選擇轉股以獲取股票升值收益;

若正股低迷，轉股價值遠低于轉債價格，投資者更傾向于持有轉債(等待債券贖回或下修轉股價格)。

3.贖回與回售條款

強制贖回：當正股股價持續高于轉股價格一定幅度(如 130%)，上市公司可按面值 + 少量利息強制贖回轉債，投資者需在贖回前轉股以避免損失;

回售條款：若正股股價持續低于轉股價格一定幅度(如 70%)，投資者可按約定價格將轉債回售給公司，此時轉股通常非最優選擇。

五、計算案例：轉股價值與溢價率實操

項目	數據示例	計算過程
可轉債價格	110 元 / 張	-
轉股價格	10 元 / 股	-
正股股價	12 元 / 股	-
轉股數量	100 ÷ 10 =10 股 / 張	單張轉債可轉 10 股
轉股價值	10 × 12 =120 元 / 張	轉股后每張轉債對應股票市值 120 元
轉股溢價率	（110 - 120）÷ 120 × 100% ≈-8.33%	轉債價格低于轉股價值，轉股可盈利 8.33%

六、注意事項

零碎股處理：轉股數量計算結果若為小數，不足 1 股的部分通常以現金形式返還，具體規則以公司公告為準;

交易成本：轉股本身不收取手續費，但轉股后賣出股票需繳納傭金、印花稅等，需計入盈利計算;

停牌風險：正股停牌期間，可轉債仍可交易，但轉股可能因正股價格未知而存在不確定性;

條款動態調整：轉股價格可能因分紅、增發等事件頻繁調整，需關注上市公司公告，避免用舊數據計算。

總結

可轉債轉股計算的核心是 “轉股價格→轉股數量→轉股價值” 的邏輯鏈條，而轉股決策需結合轉股溢價率、正股走勢及條款風險綜合判斷。投資者可通過以下步驟實操：

確認轉股價格(查看最新公告);

計算轉股數量(100 ÷ 轉股價格);

對比轉股價值(轉股數量 × 正股股價)與轉債價格，判斷是否轉股;

關注贖回、回售等條款的觸發條件，避免被動損失。

通過量化計算與條款分析結合，可更科學地把握可轉債轉股的時機與收益空間。

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