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ATFX國際：經濟周期分為四個狀態：高通脹+高經濟增速的過熱期、低通脹+低經濟增速的蕭條期、高通脹+低經濟增速的衰退期、低通脹+高經濟增速的復蘇期。在這四個階段中，原油價格走勢與通脹率保持一致，通脹高企時，原油價格持續上漲；反之，則不斷下跌。過去一周，WTI價格從77美元/桶猛跌至64美元/桶，75美元的支撐已不復存在，未來的潛在下跌空間巨大。美國的名義CPI增速已經連續八個月下降，GDP增速（2022年四季度年化）僅為0.9%，遠低于健康水平。從經濟周期模型看，美國經濟正處于通脹下降+低增速的衰退至蕭條的階段。由于美國名義CPI增速雖然處于下降趨勢，但絕對值仍高達6%，所以市場資金對于“衰退至蕭條”的認定尚存在分歧。

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傳統的美聯儲的貨幣政策了路徑為：經濟衰退，降息提供流動性；經濟復蘇，加息收回流動性。但是，2022年以來，隨著美國高通脹問題越來越嚴重，美聯儲不得不采取激進的加息舉措。顯然，加息不可能一直持續下去，因為過高的終端利率會抑制投資和消費。何時停止加息變得尤為關鍵，過早會導致高通脹死灰復燃，過晚則會導致經濟衰退。從近期原油市場的表現來看，美聯儲停止加息的時間點顯然過于晚了。本周四美聯儲將公布利率決議結果，市場的普遍預期依舊為加息25基點。果真如此的話，當日的利率決議將再次對WTI價格形成沖擊，導致其開啟新一輪下跌。

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EIA原油庫粗給出清晰的信號：庫存正在快速上升，供應顯著大于需求。石油屬于大宗商品，所有大宗商品的價格都和庫存水平緊密相關。無論是美聯儲的加息還是宏觀經濟衰退，所有因素的落腳點都在庫存數據當中。 EIA庫存最新值3791.2萬桶，最近一年的低點為2133萬桶，升幅77.74%，如此劇烈的升高，原油價格下跌是理所當然。需要提醒的是，OPEC和俄羅斯不希望看到原油價格疲軟，兩者可能在未來發出減產信號。如果減產規模超預期，WTI有可能由跌轉升。

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技術角度看，WTI經過四個多月的震蕩后，終于選擇了向下突破。短期支撐位64.36預計不會存在多久，很快將會被跌破，時間點有可能就是周四美聯儲利率決議。由于本次突破震蕩區間的力度較強，短線的反彈將難以回到區間之內，預計形成回踩動作后隨即開始遇阻回落。

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