文|黃嘉祥

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營收規模跨上700億元新臺階、連續七年保持雙位數增長、分紅金額再創新高、科研成果躋身國際一流……白酒龍頭企業五糧液(000858.SZ）再交出一份靚麗的成績單，實現了發展規模和發展質量的雙提升。

4月28日，五糧液發布2022年年報及2023年一季報。報告顯示，2022年五糧液實現營業收入739.69億元，同比增長11.72%；歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%；2023年第一季度實現營業收入311.39億元，同比增長13.03%；歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。

這是五糧液營收首次跨越700億元的新臺階，連續七年實現雙位數增長。這也是五糧液新班子2022年年初履新后交出的第一份年報。2022年2月，曾從欽出任五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長，在以曾從欽為班長的新一屆領導班子的帶領下，五糧液銳意進取，在產品結構、品牌打造、渠道建設等方面進行了一系列改革，成效持續釋放，引領五糧液高質量穩健增長。

在今年4月舉辦的第十二屆中國白酒T9峰會上，曾從欽表示，白酒企業特別是頭部企業要找定位，把握好“時”與“勢”，順應產業發展周期尋機遇，勇擔白酒產業高質量發展使命；要找方向，把握好“穩”與“進”，跳出發展定勢謀突破，拓展白酒產業高質量發展空間；要找基點，把握好“個”與“眾”，打破發展邊界開新局，升級白酒產業高質量發展維度。

國泰君安證券的最新研報指出，五糧液2023年開局良好，全年將延續穩健發展思路，逐步在品牌表達、產品結構、營銷體系等方面加強精細化管理，在鞏固第八代五糧液核心大單品基礎上，具備向上延伸至經典五糧液等超高端價格帶的稟賦，高質量發展下價值有望實現回歸。

發展規模與質量雙提升，品牌韌性凸顯

高質量穩健增長，這是五糧液近年來發展的關鍵詞。2016年至今，五糧液已連續七年營收實現雙位數增長。數據顯示，近三年，五糧液營收每年跨上一個百億臺階。

年報顯示，2022年，五糧液圍繞“聚焦主業、做強主業”持續補短強弱固優，攻堅克難、迎難而上，實現穩定增長和布局長遠“雙統籌”，實現經濟總量和發展質量“雙提升”。五糧液成品酒產銷量穩健增長，與高端市場擴容速度相匹配。

2022年，五糧液酒類產品毛利率為81.88%，創歷史新高，增長1.59個百分點。業內人士分析，這主要得益于五糧液順應消費趨勢變化，致力于滿足人們美好生活需求，產品結構持續優化，持續把高質量發展成果轉變為高品質生活。

同時，五糧液在產品結構、文化建設、品牌打造、營銷變革、科技創新、布局長遠六個方面取得重大進展。

具體來看，五糧液產品結構持續優化。2022年共清理12個品牌；優化第八代五糧液和低度五糧液包裝設計；上新和美中國、五福熊貓、兔年生肖酒等多款文化酒， 深受消費者喜愛。五糧濃香酒堅持“三個聚焦”，五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊等全國性戰略大單品和區域性重點品牌影響力持續增強。

分產品看，2022年全年五糧液主品牌實現銷售收入553.35億元，同比增長12.67%，噸價同比增長0.41%。其他酒類產品實現銷售收入122.27億元，噸價同比增長56.61%，其他酒類產品噸價變化系2022年度其他酒類產品結構優化，向中高價位產品聚焦。業內認為，在需求承壓背景下，五糧液品牌韌性凸顯。

營銷變革縱深推進。2022年，五糧液實施“總部抓總、大區主戰”營銷策略，21個營銷戰區調整為 26個營銷大區，市場反應更迅速、策略更精準、服務更貼心；強化市場拓展，新增專賣店近百家，新零售公司經營情況穩步提升。五糧液產品經銷商增加435個至2489個，系列酒產品經銷商增加53個至655個。

同時，五糧液持續提升科研投入，科技創新碩果累累。2022年，公司研發費用投入2.36億元，同比增長32.90%；2023年一季度，公司研發費用為0.76億元，同比增長38.90%。

目前，五糧液創新平臺體系更加完整，新建成中國白酒風味科學研究中心、中國白酒釀酒專用糧工程技術研究中心，國家級創新平臺達到7個。技術攻關取得重大突破，首次在國際上發現并公布3株濃香型白酒典型微生物菌株，以領先行業普遍1000種左右的水平，在國際上首次公布第八代五糧液的風味指紋圖譜，發現了3000余種化合物；多項成果達到國際領先水平，濃香型白酒老窖泥新菌種研究等4項技術成果作為中國白酒重大科技成果發布。

五糧液還發布了《2022年度環境、社會及公司治理（ESG）報告》，詳細披露五糧液2022年度在環境、社會、公司治理以及經營等領域的實踐和績效，既符合國內監管要求又回應國際關切，充分體現了五糧液對標國際先進的堅定決心和有力實踐。其ESG報告中專門設置“長江流域源頭保護”專題，對普遍關注的綠色、低碳、可持續發展問題提出企業主張。

一季度營收首次突破300億，現金流亮眼

經歷充滿挑戰的2022年后，白酒市場復蘇成為2023年市場關注的焦點。從白酒行業看，增長是長期性趨勢，產業結構性繁榮加快演進，加速向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中，整體效益進一步提升；隨著消費逐步恢復，白酒產業正迎來新一輪戰略機遇，五糧液也迎來多重戰略機遇疊加。

根據規劃，2023年五糧液的經營目標是實現營業總收入繼續保持兩位數的穩健增長。今年一季度，五糧液營收和凈利潤增長均保持雙位數增長，公司營收首次突破300億元，營收凈利均創下同期新高。

五糧液盈利能力穩步提升，現金流表現亮眼，各項財務指標相對保持穩定。

五糧液表示，2023年將堅持穩字當頭、穩中求進、提質增效、多做貢獻，堅持品質為基、文化鑄魂、守正創新，在經濟社會發展大局中挑大梁、走在前、樹標桿，實現質的有效提升和量的合理增長，加快邁向世界500強，奮力譜寫中國式現代化五糧液篇章。

曾從欽此前曾在五糧液12·18經銷商大會上表示，2023年要繼續堅持穩中求進、穩中向好，以“穩”應變、以“進”固穩，拔節起勢，實現質的有效提升和量的合理增長。2023年的營銷方針是，以實現人民對美好生活的向往為目標，強化品牌文化打造，強化市場培育提質，強化渠道利潤增效，構建更加緊密的廠商命運共同體。

長城證券表示，2023年白酒行業將有望在拉經濟、擴內需的工作定調以及需求回升的帶動下迎來拐點，五糧液作為行業晴雨表，有望順勢而為率先駛入快車道并且乘勢而上，在動銷、產品結構等方面持續發力，優化渠道結構。五糧液堅持穩中求進，以高質量的市場份額提升為核心，發展向好。新班子銳意進取，有效率、有信心，新一輪國企改革呼之欲出，改革潛力看好。

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