4月7日，美股因?yàn)橐粋€(gè)“大烏龍”坐上了“過(guò)山車(chē)”。

周一開(kāi)盤(pán)后不久，美國(guó)三大股指均延續(xù)此前頹勢(shì)跌超3%，隨后一則有關(guān)美國(guó)“暫緩關(guān)稅征收90天”的消息突然傳出，股市直線拉升。但不久后該消息被白宮認(rèn)定為“假新聞”，美股再次由漲轉(zhuǎn)跌。

美國(guó)媒體在“復(fù)盤(pán)”時(shí)指出，這則消息帶來(lái)的混亂在社交媒體和部分傳統(tǒng)媒體上被放大，前后持續(xù)了不到半小時(shí)，但卻將華爾街擔(dān)憂美國(guó)關(guān)稅可能破壞全球經(jīng)濟(jì)的緊張情緒暴露無(wú)遺。

最近一段時(shí)間，全球金融市場(chǎng)被折騰得夠嗆。先是美國(guó)股市兩天內(nèi)蒸發(fā)約6萬(wàn)億美元的財(cái)富，隨后全球市場(chǎng)遭遇“黑色星期一”，亞太、歐洲股市接連遭遇巨震，大幅下挫。

美國(guó)新一輪關(guān)稅政策是引燃這次危機(jī)的“導(dǎo)火索”。這些政策刺激了市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈斷裂、通脹飆升的擔(dān)憂。一周內(nèi)，衡量市場(chǎng)恐慌程度的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(Cboe VIX)就從22左右飆升至約45高位。

摩根大通CEO戴蒙直言，美國(guó)的關(guān)稅政策可能抬高物價(jià)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并削弱美國(guó)在世界上的地位。該機(jī)構(gòu)日前在報(bào)告中表示，目前預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)到年底陷入衰退的可能性為60%，高于此前預(yù)計(jì)的40%。

美股遭大規(guī)模拋售的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)出手“救市”的前景也不甚明朗。盡管市場(chǎng)急切期盼，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾依然表示，不會(huì)急于作出反應(yīng)，目前調(diào)整貨幣政策“為時(shí)過(guò)早”。

與此同時(shí)，市場(chǎng)不斷提高對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將從6月份(此前預(yù)計(jì)為7月)開(kāi)始連續(xù)三次“預(yù)防性降息”；美國(guó)聯(lián)邦基金期貨則暗示美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將降息120個(gè)基點(diǎn)，顯露出對(duì)衰退的恐慌。

對(duì)于關(guān)稅的實(shí)施前景，美國(guó)政府傳遞出混亂信號(hào)。美國(guó)《國(guó)會(huì)山報(bào)》稱(chēng)，多名政府官員6日表示，多國(guó)正在與美方談判，以期降低關(guān)稅；但還有政府官員強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅將持續(xù)存在，且對(duì)“重振美國(guó)制造業(yè)和重塑世界貿(mào)易體系非常必要”。

全球商界對(duì)美國(guó)的信心在逐漸流失。“美國(guó)對(duì)世界上的每個(gè)國(guó)家發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)核戰(zhàn)爭(zhēng)，商業(yè)投資將逐漸停止，消費(fèi)者將合上錢(qián)包，我們?cè)谑澜缟系穆曌u(yù)將受到嚴(yán)重?fù)p害，這將耗費(fèi)數(shù)年甚至數(shù)十年才能恢復(fù)。”美國(guó)億萬(wàn)富翁、對(duì)沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼曾是現(xiàn)任政府的支持者，但也選擇在社交平臺(tái)發(fā)文抨擊。

美國(guó)揮舞關(guān)稅大棒引發(fā)全球股市動(dòng)蕩之際，更傷及自身。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已亮起衰退“信號(hào)燈”。

4月6日，高盛分析師在研報(bào)中將美國(guó)2025年四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從此前的1.0%下調(diào)至0.5%，并將未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率提升至45%——就在一周前，高盛剛剛將這一概率從20%大幅提升至35%。

頹勢(shì)之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸浮出水面。

美國(guó)政府意圖通過(guò)增加關(guān)稅減少貿(mào)易逆差，促進(jìn)制造業(yè)回流。但事實(shí)是，重振制造業(yè)非一朝一夕之事，關(guān)稅戰(zhàn)反而會(huì)大幅推高美國(guó)企業(yè)進(jìn)口原材料和零部件的成本，進(jìn)一步削弱自身競(jìng)爭(zhēng)力。

多年以來(lái)，美國(guó)通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目逆差向全球輸出美元，維系美元的霸權(quán)地位，并借助美元回流與低成本融資促進(jìn)美股長(zhǎng)期牛市。美政府新一輪關(guān)稅政策對(duì)該循環(huán)構(gòu)成威脅。

華爾街的恐慌與動(dòng)蕩并非“陣痛”，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家能在貿(mào)然發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)后全身而退。如比爾·阿克曼所說(shuō)，美國(guó)政府尚有機(jī)會(huì)叫停并修復(fù)不對(duì)等的關(guān)稅政策。否則，美國(guó)將走入由自身造成的“經(jīng)濟(jì)核冬天”。

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