"美國 10 年最大破產潮里的末路狂花。"

作者 | Amelie

編輯 | Juni

WeWork第二季度財報一出，分析師們看衰一片。

不止分析師，連 WeWork 管理層都開始垂頭喪氣，還能不能撐到明年，誰心里也沒底。

8 月 8 日美股盤后，WeWork 管理層在 Q2 業績報告中稱：

" 嚴重懷疑公司能否持續經營，當前公司面臨持續虧損和辦公空間會員不斷取消租約的處境。"

最后還加上一句，" 其能否繼續運營，取決于其在未來 12 個月內提高流動性和盈利能力的能力。"

這個估值曾經一度達到 470 億美元、被認為是全球范圍內最有價值的初創公司，自從 2021 年上市以來，股價已經下跌了 99%。經過這兩天輿論的發酵，截至目前市值約為 2.75 億美元，8 月 9 日當天股價更是暴跌 38.56%。

看來，投資者們也不對 WeWork 報以期待了。

圖源：新浪財經

01

窮途末路

有多少人是看著 WeWork" 眼見他租高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了 "？

至少孫正義是。

2019 年，當軟銀開始計劃以 160 億美元收購 WeWork 多數股份時，那時的 WeWork 創始人Adam Neumann意氣風發，在共享經濟商業化的領域可謂是 " 春風得意馬蹄疾 "。

孫正義很看好 Adam，原是想著打算進一步收購，可惜在后來由政府支持的中東神秘力量 " 沙特阿拉伯和迪拜基金 " 對這一交易避之不及，不愿意做冤大頭，最終收購失敗。

2019 年年末，新冠疫情全球爆發，軟銀基金多方重要投資者權衡之后撤回了對 WeWork 的收購邀約，進而導致 WeWork 上市失敗，創始人 Adam 下臺，公司內部權力交迭。直到 2021 年 10 月，WeWork 才通過與空白支票公司 BowX Acquisition Corp 合并的方式，以估值約 90 億美金上市。

圖源：Twitter

可惜的是，上市并未幫助 WeWork 改善它的生存現狀，整體經營情況反倒是每況日下。

三年下來，WeWork 在商業運作本質上并未有多少創新之作，仍舊是充當著 " 二房東 " 的角色，不斷租賃建筑物將其劃分成辦公空間，然后轉租出去賺取租金。疫情下的靈活辦公進一步促進了 WeWork 商業模式的入不敷出，當曾經是會員的小型企業、初創公司、自由職業者們紛紛放棄回到辦公室開始居家辦公時，WeWork 也逐漸人去樓空。

4 月，紐交所對 WeWork 發出了退市警告，因為其股價連續 30 個交易日低于 1 美元。

5 月，公司 CEO Sandeep Mathrani宣布離職，市場對 WeWork 的悲觀情緒進一步擴散。

8 月，第二季度財報一出，管理層自我徹底擺爛，病入膏肓的 WeWork 只待靴子落下的那一剎那。

不知孫正義看到如今 WeWork 這一現狀，是否會慶幸當初收購的夭折。可即便如此，投資 WeWork 也是他職業生涯里的 " 滑鐵盧 "，前前后后投資了超過百億美元，如今一朝接近投入水中，可莫說水聲，漣漪也不見一絲。

圖源：新浪財經

02

泡沫堆砌的 " 共享 "

當持續虧損已經成為 WeWork 的常態，共享辦公就如同資本領域里漫長的冬季，一直走不出瀕死的困境。

從數據可以看到，WeWork 坐擁全球共享辦公巨頭名號，業務覆蓋面多達 39 個國家和地區，辦公場累計接近 800 家，但仍舊是不賺錢、甚至說是持續燒錢的現狀。在最近的 7 年時間里持續虧損，共計接近虧損 150 億美元。

圖源：好看商業

軟銀助力下的 WeWork 燒錢跑馬圈地，擴張變大、再大。2019 年 WeWork 想要首次 IPO 的時候，前后融資了 15 輪，融資超過 100 億美元，而首次 IPO 的失敗就如同也是共享辦公行業的分水嶺，資本們經歷了過度樂觀，又過于悲觀的過山車之旅之后，也在 " 共享 " 的幻境中醒來了。

這之后，WeWork 就陷入危機中，裁員、現金流緊張、虧損擴大的消息不斷，上市流產更讓它估值大跌，進一步踏入深淵。

到 2020 年 4 月，軟銀撤回了其增援 WeWork 的 30 億美元，WeWork 宣布起訴軟銀，被迫走上自救的道路。

再加上疫情三年的往事不堪回首，全球經濟低迷、政治動蕩、地緣關系緊張，數以萬計的企業破產，創業難上加難。隨著全球范圍各種大公司大批裁員、小公司紛紛倒閉，共享辦公需求急劇縮減。

今年過半，美國經濟正面臨著 10 年以來最大破產潮的肆虐，許多城市寫字樓都處于空置狀態，寫字樓相關的股票大部分都幾近腰斬。

WeWork 的商業模式在黑天鵝疫情、經濟下行的大環境下，更顯得不堪一擊。

圖源：Twitter

主打 " 共享 " 的創業公司們前路一籌莫展，而一些新型的聯合辦公卻在年輕自由職業者們中悄然走紅。

商場、酒店、餐廳、星巴克等咖啡館，也敞開懷抱歡迎更多人前來 " 消費 + 辦公 "。星巴克在東京、上海等大城市相繼開設了 " 專為上班族所設計 " 的辦公咖啡廳概念店，不止提供 WeWork 辦公設施里的那些硬件設施，還包括植入飲食、咖啡文化配套服務進入其中，在固有的線下服務業務下創新開發空間上的租賃；去年，美國高端餐飲品牌MUSE GROUP與正大聯手打造的美食 + 聯合辦公大型共享空間也在上海開店，意在打破工作與生活的界限。

03

體面退場，是最后的尊嚴

這幾年來，WeWork 一直在積極自救。

在看到自身現金流幾乎耗盡的現狀時，他們采取了多種措施：降低租金和租賃成本、限制用戶流失、降低總體成本基礎并籌集新資本，為債務重組所作的諸多努力等。

盡管從財報數據來看，效果甚微。

上一任執行官Sandeep Mathrani曾以拯救陷入困境的房地產公司而聞名。他很想打造扭虧為盈的局面，2020 年上任之時，就承諾會盡快止住財務損失并恢復秩序。

疫情中花了三年時間才讓 WeWork 的各個空置辦公室逐漸豐盈起來，在今年 3 月，WeWork 與最大的債權人以及軟銀基金達成協議，將債務負擔削減約 15 億美元，并延長其他期限。

然而 Sandeep Mathrani 并不是 WeWork 的 " 白馬騎士 "，他 5 月份提出了辭職，也預示著 WeWork 走向衰敗的必然。

圖源：RealtyNXT

全球商業近代史上，也鮮有公司能達到過 WeWork 曾經的高度，然后又崩潰得如此徹底。

如果 WeWork 從一個估值 500 億美元的巨頭勢必要走向滅亡的命運，那余下的這段時間，我們可以從中學到什么。

軟銀有過很多成功的投資案例，但永遠逃避不了 WeWork 投資上的失敗。也許從中可以看到，風險投資對于快速擴張科技初創企業來說可能非常有效，但這種模式并不適合利潤率較低的企業。

斯坦福工程學院任教的創業家史蒂夫 · 布蘭克說：

" 我看到整個投資行業越來越像唯利是圖的暴民。現在的風投根本不關心公共利益。他們只對提高自己的利潤和追逐風口感興趣，其他事情一概不關心。他們浪費了數十億美元，而這些錢本可以用來發展真正可以幫到人們的創新。"

而許多風投資本家卻說，他們也別無選擇。優秀的創業者選擇太多，為了贏得創業者芳心，風投只能對他們有求必應。

WeWork 從美國資本主義運作的范本，再到如今的落寞，不止它自身，也讓其他共享辦公領域里的創業者們心有余悸。

WeWork 做錯了嗎？

它有過輝煌的成績，談不上生不逢時；它有過高光的時刻，卻照樣無法預知自身最終的命運。可能一切都沒錯，只不過兜售的東西看似美好卻很難實現罷了。

參考來源：

WeWork Raises Doubt About Its Survival. ( The Wall Street Journal )

WeWork ’ s going concern warning is a reminder that VC and low-margin business don ’ t mix. ( Techcrunch )

WeWork ’ s ‘ Substantial Doubt ’ About Its Future Marks a Stunning Fall. ( Yahoo Finance )

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