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虹軟科技(688088)被視為科創板AI第一股，是國內視覺人工智能技術領先企業。上市之初，虹軟科技就被貼上了“神奇”的標簽。公司的業務從美顏相機到自動駕駛，公司客戶一統安卓手機市場，覆蓋了除蘋果外的所有安卓大廠。

虹軟科技2022年半年報和訊評分為79。從下圖可以看出，虹軟科技和訊SGI評分波動較大，最高為2020年第三季度評分95，最低為2022年第一季度評分70，相差25分。虹軟科技的評分是在2021年第四季度開始跌至80分以下的，主要原因是業績下滑，營業收入和凈利潤雙降。

圖：和訊SGI指數綜合評分

公開資料顯示，虹軟科技是視覺AI算法及解決方案全球供應商。公司專注于視覺 AI 技術二十余年，通過多年在數字影像及計算機視覺領域的長期研發投入，積累了大量底層算法。面向全球智能手機、智能汽車等客戶提供算法及解決方案。

市場格局發生變動，營業收入和凈利潤雙雙下降

10月28日，虹軟科技發布2022年三季報。財報顯示，2022年前三季度公司營業收入為3.91億元，同比下降12.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約5326.53萬元，同比下降56.47%。

來源：虹軟科技2022年第三季度報告

虹軟科技業績下滑主要有兩個原因：第一，新冠疫情影響持續、供應鏈供給不足等多種因素交織影響，對消費類電子行業產生了較大的沖擊，全球智能手機市場品牌格局發生變動，行業集中度進一步提升，整體出貨量萎縮。第二，隨著智能駕駛行業的快速發展，公司結合智能駕駛業務發展路徑，加大了對相關人才的招聘力度，相應職工薪酬等相關支出增加。

虹軟科技主營業務收入來源于自主研發核心技術的授權許可使用。受市場環境變化、原有客戶手機出貨量下滑等因素影響，虹軟科技2022年前三季度，移動智能終端視覺解決方案實現營業收入為3.5億元，同比下降15.94%。其中第三季度實現營業收入1.21億元，同比下降11.35%，季度環比增長8.59%。

虹軟科技從2017年開始拓展智能汽車業務，尤其是2020年公司智能汽車業務迎來爆發式增長，營收增速達到300%以上，智能駕駛業務逐漸成為公司新的業務增長點。2022年前三季度，公司智能駕駛視覺解決方案整體實現營業收入3018.82萬元，同比增加1316.40 萬元。

數據來源：財報數據、同花順問財

從毛利率、凈利率角度分析虹軟科技的盈利潛力。近年來，公司的毛利率一直保持在90%左右的較高水平，凈利率則波動較大。從2021年開始，凈利率開始大幅下降，這也是影響公司凈利潤的一個重要因素。

美顏相機到自動駕駛，近六成收入用于研發

虹軟科技始終致力于視覺人工智能技術的研發和應用，堅持以技術創新為核心驅動力。從美顏相機到自動駕駛，虹軟科技最大的底氣應該就是其背后的研發團隊。

首先，公司的很多高管是技術大牛，例如董事長鄧輝、高級副總裁兼首席技術官王進、財務總監兼副總裁林誠川等。

其次，虹軟科技的員工以研發人員為主。截至2021年末，公司的研發人員的數量為444人，研發人員數量占公司總人數的比例為64.07%。

來源：虹軟科技2021年年報

作為機器視覺的王者，虹軟科技能否在競爭格局十分復雜智能汽車領域殺出一片天，研發投入至關重要。2017-2019年，虹軟科技的研發投入分別為1.09億元、1.49億元、1.96億元、2.59億元、2.7億元；研發投入占營業收入的比重分別為31.43%、32.42%、34.75%、37.98%、47.17%。2022年第三季度，虹軟科技研發投入占營業收入的比重為59.95%，接近60%。與全能高手過招，和專業玩家同臺。激烈的行業競爭，也是虹軟科技不斷加大科研投入的重要原因之一。

關鍵詞： 大幅下滑