21世紀經濟報道記者繳翼飛北京報道

時隔三個月，制造業采購經理指數（PMI）再次回落至榮枯線以下。4月30日，國家統計局發布數據顯示，4月份PMI為49.2%，比上月下降2.7個百分點，低于臨界點，顯示當前制造業景氣水平回落。

(資料圖)

受訪專家表示，目前生產保持擴張，但新訂單、原材料庫存指數處于收縮區域，反映當前市場需求擴張態勢回落，主要是前幾個月持續回升帶來的高基數效應，以及外部需求放緩，國內需求在各項穩投資促消費政策的貫徹落實下仍有穩定基礎。

中國物流與采購聯合會特約分析師張立群指出，從恢復性回暖到系統性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對此期間出現的經濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。

需求不足問題明顯

從分項指標上看，4月份生產指數和新訂單指數同步回落，分別為50.2%和48.8%，比上月回落4.4和4.8個百分點，其中生產指數仍位于臨界點以上，表明制造業生產總體保持擴張，但需求收縮較為明顯。

在國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河看來，4月份，受市場需求不足和一季度制造業快速恢復形成較高基數等因素影響，制造業PMI降至臨界點以下，景氣水平環比回落。其中，化學纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業兩個指數均降至收縮區間，相關行業市場需求不足，生產活動放緩。

“從歷史經驗看，4月PMI指數往往存在季節性因素影響，也就是春節后持續復工復產帶來的高基數影響，今年更為明顯。” 光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀經濟報道記者，今年1-3月市場需求連續較快回升，透支了部分市場需求，也推高了基數，同時新出口訂單指數連續2個月環比明顯下降，已經跌至榮枯線以下，反映海外需求前景趨弱。

中國物流與采購聯合會的企業調查顯示，反映市場需求不足的企業比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創36個月以來的新高。

中國物流信息中心分析師文韜指出，目前各行業市場需求均面臨壓力，但具體變化有一定差異。其中，基礎原材料行業市場需求明顯收縮，由于房地產行業仍處于調整階段，地方債發行量環比下降對基建項目推進有所影響，以及傳統消費淡季來臨，帶動鋼材、煤等基礎原材料需求下滑，基礎原材料行業新訂單指數低于46%，較上月下降超過6個百分點。

另外，裝備制造業由于產品出口明顯下滑，市場需求增速整體有所放緩，裝備制造業新訂單指數較上月下降超過4個百分點，但仍保持在51%的水平，顯示國內需求仍相對穩定。與終端消費相關的高技術制造業和消費品制造業市場需求在2、3月份提前釋放，推動基數上升，4月份這兩大行業需求增速放緩，環比基本持平，新訂單指數均保持在略高于50%的水平。

經濟回升態勢未改變

值得注意的是，受近期部分大宗商品價格波動等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為46.4%和44.9%，比上月下降4.5和3.7個百分點，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業兩個價格指數均降至30.0%以下。

中國物流與采購聯合會的企業調查顯示，反映原材料成本高的企業比重為43%，較上月下降4.2個百分點，為2021年以來的最低點；反映物流成本高和勞動力成本高的企業比重分別為27.5%和30%，較上月下降1.9和1.1個百分點。

周茂華分析，目前制造業購進成本價格指數下滑，加之配送時間縮短，使得制造業整體運營成本有所改善，但價格水平波動較大，使得很多采購商處于觀望狀態，而且在內外需求較弱的影響下，企業主動去庫存，對原材料補庫存、擴張投資意愿偏弱。

“4月份PMI指數較大幅度回落主要的是一種經濟從恢復性增長轉入全面回升過程的短期現象，不改變經濟持續回升的大趨勢。”張立群表示，疫情防控政策積極調整后，經濟運行的各個方面，從供給到需求、從產業鏈各個節點到消費、投資各領域，相關經濟活動都出現手腳放開后的快速反彈，其性質總體屬補償性、恢復性。這是去年12月份以來PMI指數持續較快回升的主要原因。當達到常態水平后，消費、服務業等領域恢復性、補償性的增長就會明顯減弱。經濟進一步回暖，就需要市場需求持續回暖的拉動。

張立群進一步指出，今年以來財政貨幣政策聚力于擴大內需，圍繞全面加強基礎設施建設持續加力提效，政府投資對全社會投資的帶動作用正在進一步加強；推動房地產平穩健康發展的多項政策效果開始顯現。這些都會支持投資增長不斷走強。投資對工業制造業生產的帶動作用將日益明顯，實體經濟逐步回暖對就業的支持作用將不斷加大。這將為持續增加居民收入，持續推動消費回暖提供基礎性條件。

國家統計局數據顯示，4月份生產經營活動預期指數為54.7%，雖較上月下降0.8個百分點，仍處于相對較好水平。尤其是新動能，相關企業對后市預期明顯向好，裝備制造業和高技術制造業的生產經營活動預期指數較上月分別上升1.4和2.4個百分點。

周茂華預測，制造業PMI指數在二季度將呈現逐月回穩復蘇的態勢，企業預期相對樂觀，主要是國內消費和房地產呈現穩步復蘇態勢，企業去庫存逐步接近尾聲，國內制造業保供穩價、紓困幫扶等政策措施力度不減，沒有出現較大不確定性因素，經濟穩定恢復依然可期。

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