《投資者網(wǎng)》蔡俊

今年6月底，全國(guó)中成藥集采開(kāi)標(biāo)。

最終，共有63家企業(yè)、68個(gè)品規(guī)藥品中選，中選率71.6%，平均降幅49.36%，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約藥品費(fèi)用超45億元。

(資料圖片僅供參考)

中選藥品方面，共覆蓋15個(gè)類(lèi)別，包括復(fù)方斑蝥、復(fù)方血栓通、冠心寧、華蟾素、接骨七厘、樂(lè)脈、脈管復(fù)康、腦安、藤黃健骨、香丹、心可舒、醒腦靜、鴉膽子油、銀杏達(dá)莫、振源等。本輪集采周期2年，視情況可延長(zhǎng)1年。

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，集采終于輪到了中成藥。今年3月，全國(guó)中成藥聯(lián)合采購(gòu)辦公室組織召開(kāi)中成藥聯(lián)盟采購(gòu)企業(yè)溝通會(huì)，共計(jì)邀請(qǐng)110家企業(yè)。之后，一系列工作陸續(xù)推進(jìn)。

中標(biāo)結(jié)果看，涉及不少上市公司。此前，資本市場(chǎng)關(guān)心的集采話題有三，包括降價(jià)幅度、對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)影響、未來(lái)企業(yè)的估值判定。前兩個(gè)話題，本輪結(jié)果給出答案。至于估值判定，本輪集采涉及的企業(yè)，市值以百億元以下居多。未來(lái)走勢(shì)如何，有待觀察。

價(jià)格博弈戰(zhàn)

價(jià)格，一直是集采備受關(guān)注的話題。

2018年，全國(guó)藥品第一輪集采拉開(kāi)帷幕，之后范圍不斷擴(kuò)大，涵蓋化藥、生物藥、器械。如今，中成藥也被納入其中。

從平均降幅看，本輪集采達(dá)49.36%，處于市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。此前，各省市進(jìn)行過(guò)地方性的中成藥集采，湖北、廣東、北京、山東等聯(lián)盟集采的平均降幅分別為42%、56%、23%、44%。本輪開(kāi)標(biāo)前，西南證券曾預(yù)測(cè)降幅“相對(duì)化藥更加溫和”，2018年首輪化藥集采平均降幅為52%。

具體藥品上，降幅較大的有藤黃健骨丸。該品種每盒13.5克的規(guī)格，集采前掛網(wǎng)價(jià)格為22.58元/盒，本輪集采，內(nèi)蒙古天奇中蒙制藥股份有限公司以1.74元/盒中標(biāo)同規(guī)格藥品，降幅高達(dá)92.3%。另有吉林省銀河制藥有限公司以95%降幅中標(biāo)每盒112克的規(guī)格，價(jià)格為7.75元/盒。

之所以出現(xiàn)如此大的降幅，主要是投標(biāo)藤黃健骨丸的企業(yè)眾多，造成競(jìng)爭(zhēng)激烈。該藥品分A、B兩組報(bào)價(jià)，共有15家企業(yè)申報(bào)。最終，8家企業(yè)中標(biāo)。需要指出的是，本輪投標(biāo)評(píng)價(jià)體系里，企業(yè)報(bào)價(jià)降幅大于40%直接擬中選，若同組中企業(yè)降幅排名處于前70%，獲得擬中選。

類(lèi)似的情況還發(fā)生在香丹注射液的投標(biāo)。該藥品共有98個(gè)上市批文，涉及神威藥業(yè)、吉林敖東、云南白藥、華潤(rùn)三九、亞寶藥業(yè)、康緣藥業(yè)等多家上市公司。

最終，12家企業(yè)中標(biāo)香丹注射液，包括神威藥業(yè)、吉林敖東等。其中，每支2毫升的規(guī)格此前全國(guó)掛網(wǎng)價(jià)49.8元/支，上海六合堂生物科技項(xiàng)城制藥有限公司以0.62元/支中標(biāo)，降幅超98%。

同時(shí)，集采也是帶量采購(gòu)。價(jià)格下降，但采購(gòu)量會(huì)有明顯上漲。本輪集采的文件規(guī)定，醫(yī)藥機(jī)構(gòu)填報(bào)采購(gòu)需求若為直接擬中選企業(yè)的產(chǎn)品，同競(jìng)價(jià)單元內(nèi)降幅最高的中選產(chǎn)品按100%采購(gòu)需求量分配給對(duì)應(yīng)的醫(yī)藥機(jī)構(gòu)。

根據(jù)藥智網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，本輪集采報(bào)量最大的是心可舒，采購(gòu)量為8.2億片/粒/支。此外，超過(guò)1億單位的大品種，有復(fù)方血栓通、復(fù)方斑蝥、接骨七厘、腦安等。其余品種，基本上超過(guò)1000萬(wàn)，但鴉膽子油乳注射液的采購(gòu)量為600多萬(wàn)支。

中標(biāo)的上市公司

本輪集采，神威藥業(yè)、吉林敖東、華潤(rùn)三九、亞寶藥業(yè)、科倫藥業(yè)、益佰制藥、大理藥業(yè)、白云山、哈藥股份等上市公司中標(biāo)。這些企業(yè)，基本上都參與了今年3月的集采溝通會(huì)。

以華潤(rùn)三九為例，本輪其子公司安徽華潤(rùn)金蟾藥業(yè)有限公司中標(biāo)華蟾素，規(guī)格為每盒6克，中標(biāo)價(jià)格66.1元/盒。此前，山東省聯(lián)盟集采也對(duì)該藥品進(jìn)行過(guò)招投標(biāo)，該企業(yè)以237.9元/盒中選，對(duì)應(yīng)規(guī)格每盒9克。米內(nèi)網(wǎng)顯示，2020年華蟾素在重點(diǎn)城市公立醫(yī)院的銷(xiāo)售額超2億元。2022年，華潤(rùn)三九的營(yíng)業(yè)收入為180.79億元，因此本輪集采對(duì)企業(yè)的影響有限。

同樣是先前有過(guò)地方集采，本輪繼續(xù)招標(biāo)的藥品還有復(fù)方血栓通、鴉膽子油等。其中，復(fù)方血栓通是大品種，本輪上市公司眾生藥業(yè)以12.62元/盒中選，低于地方集采18.29元/盒中標(biāo)價(jià)，兩次集采的規(guī)格同為15克。

米內(nèi)網(wǎng)曾統(tǒng)計(jì)，2020年眾生藥業(yè)復(fù)方血栓通的銷(xiāo)售額達(dá)8.6億元，同期該公司中成藥的收入11.61億元，因此該藥占比達(dá)74%。2022年，該公司中成藥收入16.34億元，同比上漲4.7%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為61.06%。

今年6月初，有機(jī)構(gòu)調(diào)研眾生藥業(yè)時(shí)，詢問(wèn)過(guò)集采情況。對(duì)此，該企業(yè)回復(fù)，“公司積極參與國(guó)家集采和省際聯(lián)盟集采，通過(guò)集采中選獲得產(chǎn)品增量的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取更多市場(chǎng)份額。”

而鴉膽子油此前在廣東省聯(lián)盟開(kāi)標(biāo)過(guò)，白云山旗下子公司、沈陽(yáng)藥大雷允上藥業(yè)有限責(zé)任公司以23元/支、25元/支中選，對(duì)應(yīng)不同規(guī)格。本輪集采，兩家企業(yè)成功中標(biāo)，價(jià)格分別為9元/支、18.9元/支，對(duì)應(yīng)規(guī)格均為10毫升。米內(nèi)網(wǎng)顯示，2021年鴉膽子油在公立機(jī)構(gòu)的銷(xiāo)售額超8億元，包含膠囊、注射液等。

值得注意的是，神威藥業(yè)本輪中標(biāo)了兩個(gè)藥品，包括冠心寧注射液、香丹注射液，價(jià)格為5.48元/支、12.4元/支。2022年，該企業(yè)營(yíng)業(yè)收入39.5億元，但沒(méi)有細(xì)分具體產(chǎn)品銷(xiāo)售額。

另外，天津同仁堂中標(biāo)脈管復(fù)康片，價(jià)格為10.53元/盒，對(duì)應(yīng)規(guī)格20多克。該企業(yè)在新三板上市，因此在2022年報(bào)中詳細(xì)披露該藥品的情況。同年，該企業(yè)計(jì)劃上市科創(chuàng)板，但被上市委取消審議。

2022年，天津同仁堂脈管復(fù)康片的銷(xiāo)售額1.9億元，同比上漲33.47%，毛利率高達(dá)86.86%。以同期的收入和銷(xiāo)售量計(jì)算，每片價(jià)格約0.7元。本輪集采，該企業(yè)中標(biāo)的包裝為36片，以此計(jì)算，每片價(jià)格約0.3元。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

關(guān)鍵詞：