本文來源：創業圈 作者：何秀蘭

文|記者 何秀蘭

2023年以來，壽險行業繼續進入深度調整期，代理人渠道尚未復蘇，銀保渠道仍是主要發力點。但背靠商業銀行的銀行系險企，上半年的業績表現略顯一般。

記者根據最新償付能力報告統計，今年上半年，10家銀行系險企合計實現保費收入2451.95億元，同比增長5.33%，“百億元俱樂部”增加了兩位新成員。不過，受中郵人壽虧損額增大拖累，銀行系險企合計實現凈利潤-14.83億元，凈利潤虧損同比擴大超過12億元。

與今年一季度相比，招商信諾人壽、中銀三星人壽、中荷人壽今年二季度實現了扭虧為盈。中荷人壽相關負責人對記者稱，公司在二季度兌現了部分可供出售金融資產實現盈利。

需要注意的是，人身險企償付能力下行變得比較常見，銀行系險企也不例外。今年二季度，10家銀行系險企中有8家的綜合或核心償付能力充足率出現下滑。其中，中銀三星人壽該兩項指標的下滑幅度最大。

資本市場的波動還影響了險企的投資收益率和退保率。今年上半年，交銀人壽和光大永明人壽的綜合投資收益率超過3%，其余8家銀行系險企的綜合投資收益率均低于3%。另外，建信人壽退保規模和退保率較高，引發業內關注。

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“百億元俱樂部”再添新軍

近期，中郵人壽、建信人壽、工銀安盛人壽、農銀人壽、中信保誠人壽、招商信諾人壽、交銀人壽、中銀三星人壽、光大永明人壽、中荷人壽等10家銀行系險企披露了今年二季度償付能力報告，其上半年業績也浮出水面。

據記者統計，2023年上半年，10家銀行系險企共實現保費收入2451.95億元，同比增長5.33%，2022年上半年為2327.86億元。其中，6家險企實現保費收入正增長，4家險企保費收入出現負增長。其中，中銀三星人壽保費收入同比上升53.73%，增幅最大；農銀人壽保費收入同比減少28.22%，縮減幅度最大。

具體來看，保費規模超過200億元的有中郵人壽、建信人壽、工銀安盛人壽、招商信諾人壽，保費收入分別為875.67億元、287.42億元、262.41億元、210.45億元。今年上半年，招商信諾人壽保費收入同比上升33.27%，其保費規模超越農銀人壽和中信保誠人壽，保費收入在銀行系險企的排名從去年同期第六躍居今年上半年第四。

保費規模處在100億元-200億元之間的有農銀人壽、中信保誠人壽、中銀三星人壽、交銀人壽、光大永明人壽，保費收入分別為187.64億元、170.35億元、140.86億元、128.81億元、120.3億元。其中，中銀三星人壽、光大永明人壽成功躋身上半年的“百億元俱樂部”。

中荷人壽今年上半年的保費收入為68.04億元，保費規模雖未破百億，但同比增加了19.75%。

需要注意的是，今年上半年，由于中郵人壽虧損額較大，拖累銀行系險企增收未增利，10家銀行系險企合計實現凈利潤-14.83億元，凈利潤虧損同比擴大12.56億元。但具體來看，10家銀行系險企僅有2家出現虧損，8家實現盈利。

資深精算師徐昱琛對記者分析稱，理財型保險是銀行系險企的主要銷售產品，并且銀保渠道銷售規模通常較大，保單繳費期限逐漸由躉繳轉變為三年期或五年期，這類業務的新業務價值率普遍不高；另外，利率下行可能會增加理財型產品的銷售難度，導致銀保渠道的手續費較高。

具體來看，10家銀行系險企中，盈利前四名為工銀安盛人壽、交銀人壽、光大永明人壽、招商信諾人壽，實現凈利潤分別為6.68億元、3.31億元、3.16億元、1.61億元。農銀人壽、中銀三星人壽、中信保誠人壽、中荷人壽實現凈利潤分別為1.14億元、0.83億元、0.42億元、0.06億元。

從虧損額看，中郵人壽和建信人壽凈虧損分別為28.81億元、3.23億元。其中，中郵人壽凈虧損同比擴大11.01億元。聯合資信信用評級報告提及，受短期投資波動及750天國債收益率曲線下行影響較大，中郵人壽凈利潤為負值。

記者注意到，中郵人壽上半年巨額虧損或許與其賠付支出擴大有關。根據中郵人壽2023年半年度財報，中郵人壽上半年的賠付支出為267.58億元，同比上升101.13%，但同期的保費收入增幅僅為32.81%，賠付支出的增幅遠高于保費收入的增幅。

綜合投資收益率普遍低于3%

業務規模的擴展消耗著險企的資本金，今年二季度，多數銀行系險企的償付能力充足率出現下降。

除光大永明人壽和中荷人壽外，其余8家銀行系險企的綜合或核心償付能力充足率出現了不同程度的下滑。其中，中銀三星人壽下滑最明顯，其綜合和核心償付能力充足率環比分別下滑15.14個百分點和13.73個百分點。

最新償付能力報告顯示，二季度中銀三星人壽最低資本和實際資本分別上升13.01億元、11.74億元，實際資本上升規模不及最低資本上升規模，是中銀三星人壽償付能力充足率變動的主要原因。中銀三星人壽二季度負債業務銷售的增加以及增持的股票型基金和混合型基金產品導致利率風險和權益價格風險上升，對最低資本提出了更高的要求。

一位不便具名的業內人士對記者分析稱，“償二代”二期對人身險企的資本結構和資本質量提出了更高要求，疊加權益市場波動的影響，人身險企償付能力充足率下行比較普遍，資本補充需求較為強烈。保險資金運作管理方面，險企目前仍以委托關聯方保險資管機構進行投資為主。保險資管機構以其專業的投資優勢，對保險資金的投資風險管理和長期運作水平有積極的意義。

事實上，資本市場波動不僅影響險企的償付能力，還對險企的投資收益率帶來了考驗。今年上半年，10家銀行系險企中僅有交銀人壽和光大永明人壽的綜合投資收益率超過3%，面對保險產品預定利率3%，利差損風險仍需警惕。

記者注意到，旗下擁有保險資管子公司的人身險企，其綜合投資收益率普遍高于同業。

從10家銀行系險企數據看，二季度綜合投資收益率在2.5%以上的險企有交銀人壽、光大永明人壽、中荷人壽、中信保誠人壽、招商信諾人壽，其綜合投資收益率分別為3.35%、3.31%、2.99%、2.88%、2.62%。其中，除中荷人壽外，其余4家險企旗下均有保險資管子公司。

值得一提的是，險企投資收益承壓可能還會導致退保率上升。償付能力報告顯示，建信人壽聚富6號年金保險（萬能型）這款產品在今年上半年的退保規模達125.54億元，退保率達90.58%。

上述業內人士對記者分析稱，萬能險退保率較高可能與其利率下調有關，消費者得不到預期的收益率，可能選擇退保轉而購買其他投資產品。集中退保可能導致險企在短期內有大量的現金流出，影響險企現金流的穩定性。

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