《投資者網》丁琬瓔

8月14日，神馬實業股份有限公司（以下簡稱“神馬股份”，600810.SH）連發多則公告，調整產業整體布局舉措連連。

公告顯示，神馬股份擬向關聯方河南平煤神馬投資運營有限公司(以下簡稱“投資運營公司”)分別出售公司全資子公司河南平煤神馬尼龍材料(遂平)有限公司(以下簡稱“遂平公司”)、控股子公司中平神馬(福建)科技發展有限公司(以下簡稱“福建公司”)，以及收購平煤神馬融資租賃有限公司股權，以加快調整尼龍產業整體規劃布局，進一步優化、壯大公司尼龍產業鏈。

(資料圖片僅供參考)

剝離虧損子公司改善盈利

官網顯示，神馬股份是以平煤神馬集團為控股股東，以化工、化纖為主業的特大型企業，是平煤神馬集團尼龍板塊的管理平臺。神馬股份在產業結構上橫跨化工、化纖兩大行業，形成了以尼龍66鹽和尼龍66鹽中間產品、工程塑料、工業絲（簾子布）、BCF地毯絲、安全氣囊絲等主導產品為支柱、以原輔材料及相關產品為依托的新產業格局。

神馬尼龍系列產品客戶遍布歐洲、美洲、亞洲等40多個國家和地區，在國內外市場上享有盛譽。

8月14日公告，神馬股份擬將持有的遂平公司100%股權轉讓給公司關聯方投資運營公司，轉讓價格為2.19億元；擬將持有的福建公司60%股權轉讓給投資運營公司，轉讓價格為3059.71萬元。投資運營公司以現金方式支付股權對價。本次交易后，神馬股份合并財務報表范圍將發生變動，遂平公司財務報表將不再納入神馬股份合并財務報表。

公告顯示，遂平公司注冊資本1億元，經營范圍包括聚酰胺薄膜、扎帶等塑膠制品以及輕工紡織、聚氨酯制品、箱包、聚乙烯、聚丙烯、聚碳酸酯、熱塑性樹脂等。2022年、2023年上半年，遂平公司分別實現營業收入1.75億元、6958.42萬元；凈利潤分別虧損1343.13萬元、528.3萬元。

據公告披露，福建公司注冊資本4000萬元，經營范圍包括生產尼龍66切片和鞋類產品、服裝、包袋等體育用品和鞋機、針車及其配套產品等。2022年、2023年上半年，福建公司分別實現營業收入1.99億元、1.24億元；凈利潤分別虧損1567.23萬元、1094.98萬元。

神馬股份持有福建公司60%股權，為其控股方，根據評估結果，福建公司股東全部權益評估值為5099.52萬元，福建公司60%股權轉讓價格為3059.71萬元，投資運營公司將以現金方式支付上述股權對價。本次交易后，神馬股份不再持有福建公司股權，公司合并財務報表范圍將發生變動，福建公司財務報表將不再納入公司合并財務報表。

談及本次轉讓遂平公司及福建公司股權的目的，神馬股份表示，該兩項交易是公司加強對外投資管理、優化投資結構、降低投資風險，調整尼龍產業整體規劃布局，進一步優化、壯大尼龍產業鏈的需要，有利于公司全力調結構、促發展，努力將尼龍主業做強做優。另外，本次轉讓剝離了部分虧損業務(資產)，可有效改善公司盈利能力。

深圳方略產業咨詢有限公司合伙人方中偉表示，“目前神馬股份構建的大尼龍產業，涉及產業鏈的上中下游，項目眾多且投資額大。鑒于此，神馬股份決定剝離虧損嚴重的子公司，便于減少虧損，整合資源，聚焦核心主業產業鏈建設，以提升公司競爭力。”

調整產業整體布局

8月14日，神馬股份還發布了對平煤神馬融資租賃有限公司的收購公告。

公告稱，公司擬以5.23億元收購平煤神馬融資租賃有限公司100%股權。交易完成后，平煤神馬融資租賃公司成公司全資子公司，并納入公司合并財務報表范圍。

對于收購平煤神馬融資租賃有限公司的影響，神馬股份稱，通過本次交易，一是可以發揮融資租賃公司所在地上海國際金融中心的優勢地位，為公司提供產業服務相匹配的金融工具；二是以融資租賃公司為金融平臺，積極與大型金融機構合作，開拓可長期使用的大額低成本資金籌措渠道，擴展中長期資金籌措渠道；三是通過融資租賃公司做好內外部融資租賃服務，可以為公司降低融資成本及增加收入。

神馬股份是國內尼龍材料行業頭部企業，近年來，該公司按照“大尼龍、全產業鏈、國際化、創新驅動”的發展戰略，以項目建設為著力點，全力調整尼龍產業整體規劃布局，逐步構建了涵蓋尼龍原材料、中間體到尼龍深加工制品的全產業鏈。

據了解，神馬股份的尼龍一體化產業鏈以尼龍66和尼龍6相關產品為核心。在尼龍66產業鏈中，公司布局的有上游基礎原材料氫氣和己二腈，中游產品尼龍66中間體、尼龍66鹽，下游包括工業絲、簾子布以及尼龍66切片等；尼龍6產業鏈布局有上游原材料氫氣，中游產品尼龍6切片，下游包括BOPA薄膜、尼龍6民用絲、尼龍6差異化纖維及簾子布等。

在上述產業鏈產能擴張及項目投資上，公開資料顯示，目前神馬股份年產3萬噸尼龍6差異化纖維及2.5萬噸尼龍6簾子布項目的子項8000噸/年白坯布已建成投產；神馬普利二期20萬噸/尼龍6切片項目正在加緊建設；4萬噸尼龍66切片二期完成設計、土建、設備招標采購等工作，進入設備安裝階段；上海6萬噸特種尼龍66切片項目前期手續已經全部完成，土建施工正在進行；年產1.5萬噸BOPA薄膜項目二期工程主廠房和庫房主體完成封頂及設備全部訂購完畢；尼龍化工產業配套氫氨項目、年產5萬噸己二腈項目按計劃順利推進。

政策扶持前景可期

神馬股份主要從事尼龍66工業絲、簾子布、切片、己二酸等產品的生產與銷售。

尼龍是重要的高分子材料，為五大工程塑料之一，在龐大的尼龍材料家族中，尼龍6和尼龍66是兩大主要品種。憑借者抗震、耐熱、耐磨、耐腐蝕等優異的綜合性能，尼龍66被廣泛應用于民用絲、工業絲、工程塑料、航空航天等領域，是高端瑜伽服、速干服、彈力錦綸外衣、沖鋒衣等民用服裝的理想材料，也是實現汽車輕量化的重要材料，在汽車發動機、電器、車體，高鐵車體，大型船舶的渦輪、螺旋槳軸、螺旋推進器、滑動軸承等部件上有著廣泛應用。

從全球市場看,我國尼龍66的市場發展還很不充分。

2021年全球尼龍66產能300萬噸,其中我國占比約25%:尼龍66表觀消費量203.2萬噸，我國占比約30%。

投資分析人士認為，尼龍66產業作為一個處于成熟期的產業，其需求增長速度基本與全球宏觀經濟增長相一致，處于相對平穩的持續增長狀態。近年來，受益于尼龍66研發創新和生產技術取得長足進步以及下游應用的快速拓展，我國尼龍66行業迎來快速發展時期。

根據華安證券研究所預測，尼龍66到2025年全國需求量有望達132萬噸，2021-2025年年均復合增速為25%:到2030年全國需求量將在288萬噸，2026-2030年年均復合增速為17%。

全球尼龍66前幾名主要生產廠商占據絕大部分市場份額，行業集中度較高。在全球主要廠商中，英威達公司生產規模最大，產能占全球35%左右，全球前三公司即英威達、奧升德、巴斯夫公司的產能占比達70.8%，產能前五的公司產能占比高達80%以上，國內廠商中只有神馬股份在全球產能前五公司中占有一席之地。

我國相關部門先后出臺了多項產業政策，支持尼龍行業進一步高質量發展，支持尼龍產業做大做強、向高端產品邁進。當前我國為行業發展提供良好的政策環境，將促進行業健康、穩定和有序發展，有利于提升行業整體生產服務、規模化和集約化水平，有利于提升產業整體競爭力。

鄭州融智財務咨詢有限公司注冊會計師王燕分析稱，“神馬股份要構建全尼龍產業需要巨額資金投入，這可以從該公司近年來投資活動產生的現金流量凈額上表現出來，數據顯示，2020年至2022年，該公司由投資活動產生的現金凈流出分別達到23.26億元、24.11億元和21.8億元，規模較大。在此背景下，神馬股份出售虧損子公司及收購融資租賃平臺可為公司后續項目的建設資金保障上提供助力。”（思維財經出品）■

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