近日，陽光人壽認購天圖投資IPO股份觸發舉牌，引發了市場關注。截至10月25日，《證券日報》記者梳理中國保險行業協會官網數據了解到，年內險資舉牌次數合計已達9次，超過2021年、2022年兩年次數之和，總耗資已超過10億元。

(相關資料圖)

險資作為重要的機構投資者，市場不僅關注其舉牌動向，更關注其對權益市場的研判。昆侖健康保險相關負責人日前對《證券日報》記者表示，權益市場當前處于高賠率位置，中期積極信號已經出現，權益市場估值修復可期。

年內險資9次舉牌

盡管今年以來A股和港股市場波動較大，但險資舉牌熱情不減。

除近期陽光人壽認購天圖投資IPO股份觸發舉牌外，據《證券日報》記者梳理，險資年內其他8次舉牌分別為：陽光人壽舉牌首程控股;長城人壽舉牌中原高速及浙江交科;太平洋保險和關聯方及一致行動人4次舉牌光大環境;中國人壽舉牌萬達信息。

對比來看，2022年險資共有7次舉牌，其中5次主動舉牌、2次被動舉牌。而2021年則僅有1例險資舉牌。整體來看，今年險資舉牌熱度回升。

就今年險資加大舉牌力度，普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，主要有兩方面原因：一是，去年以來資本市場出現較大跌幅，今年險資機構希望把握估值低點的機會，配置權益資產;而且，當前市場利率仍處于下行周期，預期權益投資更能穿越周期，更好地匹配負債成本，因此加大權益資產配置或將是目前險企共識。

二是，從今年開始，上市險企執行新的會計準則，在新準則下，股票投資會反映市值波動，因此險企通過舉牌來實現權益法核算，從而可以減少當期損益的波動性。

東北證券非銀金融首席分析師鄭君怡對《證券日報》記者補充表示，今年險資舉牌次數增多與三方面原因有關：一是政策支持保險業增持上市公司股票;二是今年宏觀經濟向好，險企預期權益市場將會回暖;三是舉牌標的部分為港股，其目前估值水平較低。

與此前幾年險資偏愛舉牌上市房企、上市金融機構不同的是，今年險資舉牌標的多分布于基礎設施資產項目建設、高新技術、新能源等與國家戰略相匹配的行業，今年被舉牌的6家上市企業中，有5家涉及以上行業。

“由于險資的長期投資屬性，保險公司更傾向于配置回報穩定和具備長期成長性的股票，當前經濟朝著高質量發展模式轉型，險企在綠色環保、科技創新、數字經濟和新基建等領域加大投資布局，也符合其自身定位和資金特性。”周瑾表示。

不過，從更長的時間跨度來看，盡管今年險資舉牌熱度有所復蘇，但遠不及2015年前后險資動輒一年數十次的舉牌頻次。

對此，對外經濟貿易大學保險學院院長謝遠濤認為，早期的險企舉牌，一方面的確有企業擴張的需求，另一方面也是為了通過激進的投資來覆蓋負債端成本。而現在保險業預定收益率已經降低到較低水平，險企舉牌更理性，更多體現為險企正常投資經營行為。

多重因素促進險資入市

除舉牌動向之外，市場也較為關注險資對權益市場整體布局。

有大型保險資管機構相關負責人對《證券日報》記者表示，“從中長期來看，當前，利率中樞仍呈下行趨勢，傳統固收投資面臨收益率下行、優質資產供給不足等挑戰，因此加大權益投資具有戰略意義。”

鄭君怡預計，“未來險資仍會加碼權益市場投資。一方面，從估值角度看，目前A股、港股市場均位于估值低位，未來有較大概率進行回升，現在加大對權益資產投資具有較高的配置價值。另一方面，險資負債久期較長，需要長期資產進行匹配，而股權投資正好符合這一特性。隨著宏觀經濟復蘇，大多數企業業績向好，長久期、高價值投資更能吸引險資入市。”

從政策面看，9月10日，國家金融監督管理總局發布《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，釋放保險企業權益投資空間。

隨著多部門出臺相關政策，業內預期保險資金有望成為資本市場中長期增量資金的重要來源。英大證券策略研究員惠祥鳳認為，后期政策會采取更多措施鼓勵國內保險資金提高入市比例。

關鍵詞： 舉牌 市場 權益 投資