什么是對數(shù)收益率?它是兩個時期的資產價值對數(shù)之差，即資產在各個時期的對數(shù)的收益率等于每個時期的對數(shù)的收益率之和。一般衡量股票投資收益的水平指標主要有以下收益率:

1、股利收益率;

2、持有期收益率;

3、持有期回收率;

4、拆股后的持有期收益率。

使用對數(shù)收益率的原因有哪些?

在研究股票市場價格時，我們通常認為股票價格模型服從布朗運動，即對數(shù)收益率正態(tài)分布。通過對人民幣兌美元日對數(shù)收益率的統(tǒng)計檢驗，發(fā)現(xiàn)人民幣外匯市場符合非線性分形分布。然而，實際市場數(shù)據(jù)的實證統(tǒng)計結果表明，大多數(shù)股票的對數(shù)收益率不服從正態(tài)分布。

因此，雖然對收盤價的分析往往是基于投資股票收益率，股票收益率可以分為簡單收益率和對數(shù)收益率

簡單收益率：指的是兩個相鄰價格之間的變化率。

對數(shù)收益率：是指取對數(shù)后，每兩個價格之間的差值。

由于常用的時間序列分析模型要求隨機變量為二階矩平穩(wěn)，顯然價格序列通常是I(1)過程或廣義維納過程。這類過程的二階矩不穩(wěn)定，很多模型不適用，需要進行對數(shù)變換，變成穩(wěn)定的序列。

對數(shù)收益率的時間序列可加性可以用另外兩個利器：中心極限定理和大數(shù)定律。

假設初始資金X _ 0(假設等于1)，ln(X_T)=ln(X_T/X_0)是整個T周期的對數(shù)收益率。

對數(shù)收益率最大的優(yōu)點是可加性，積分對數(shù)收益率可以通過加單周期的對數(shù)收益率得到。

影響股票收益率的因素有哪些呢?

1.企業(yè)分配政策：不同的企業(yè)由于發(fā)展階段不同，經營效率不同，現(xiàn)金流條件不同，規(guī)模擴張動機不同，所以分配政策也不同。這將直接影響股利分配的數(shù)量和形式，也對資本增值收益產生間接影響。

2.企業(yè)所在行業(yè)的特點：一般如果企業(yè)所在行業(yè)是成長型行業(yè)或者高新技術行業(yè)，這些行業(yè)由于成長性高、發(fā)展前景廣闊而受到市場的青睞。因此，市場預期的趨同使得這類股票受到追捧，從而具有更高的市場價格或更高的價格上漲潛力。相反，傳統(tǒng)產業(yè)甚至夕陽產業(yè)的企業(yè)一般在股價上表現(xiàn)不佳，因此很難從投資差異中獲得收益。

3.宏觀經濟形勢：宏觀經濟形勢是股票價格變化的重要外部因素，包括經濟增長周期、經濟政策和經濟指標的變化特征。宏觀經濟形勢好，外部環(huán)境有利于企業(yè)業(yè)績增長，股價容易上漲。

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