藥妝產業主要公司：(300957)、(688363)、(000538)、(600436)等

本文核心數據：藥妝行業龍頭企業品牌布局、銷售模式、經營業績等

1、中國藥妝行業龍頭企業全方位對比：貝泰妮VS華熙生物

目前，中國藥妝行業的龍頭企業有貝泰妮、華熙生物等，2020年貝泰妮營業收入高于華熙生物，毛利率華熙生物更勝一籌。

2、貝泰妮：藥妝業務的布局歷程分析

2010年昆明貝泰妮生物科技有限公司正式成立，最初主營是作為化妝品經銷商進行化妝品銷售業務。2011年，薇諾娜官方旗艦店正式登入天貓商城。2012年公司成立專業的電商事業部，獨立運營自主品牌，這一年滇虹藥業將“薇諾娜”項目轉讓給貝泰妮有限公司。2015年，薇諾娜亮相世界皮膚大會，實現中國品牌零的突破。2019年，貝泰妮股份有限公司成立，公司旗下“薇諾娜”品牌被行業權威雜志《化妝品報》評為“敏感肌護理品類第1名”，2019年，公司被授予云南省博士后研科工作站，在天貓雙十一美妝護膚類目TOP9行列。2020年，公司發展迅速，榮登天貓雙11美妝國貨以及功效性護膚品TOP1。2021年3月25日，貝泰妮在深交所創業板上市。

3、貝泰妮：藥妝業務布局及運營現狀分析

——貝泰妮產品品牌布局： 聚焦主品牌“薇諾娜”，拓展其他子品牌

“薇諾娜”品牌為公司最重要的產品品牌，市場認可度逐年提高。近年來，公司不斷推出“WINONA Baby” “痘痘康”“Beauty Answers”“資潤”等針對不同需求、不同年齡段的其他品牌，但“薇諾娜”品牌仍是公司目前收入的主要來源，未來公司需要繼續增強其他品牌產品的市場競爭力，實現公司旗下多品牌共同發展，進一步提升公司的市場競爭實力。

2)貝泰妮產品銷售模式：堅持以線下渠道為基礎，以線上渠道銷售為主導的銷售模式

貝泰妮堅持以線下渠道為基礎，以線上渠道銷售為主導的銷售模式。貝泰妮應用互聯網思維，成功打通線下與線上，實現了線下與線上的相互滲透、對消費群體的深度覆蓋;同時公司充分利用了互聯網的高效性、主流電商平臺匯集的巨大用戶流量、靈活的新媒體營銷手段，發揮公司在電商運營上的優勢，憑借良好的產品質量，在消費升級、國貨熱潮的帶動下，成功把握住化妝品行業快速增長的發展機遇。2017-2020，公司銷售收入尤其是線上渠道銷售收入快速增長，2017年、2018年、2019年和2020年，公司線上渠道銷售收入占比分別為62.09%、71.71%、76.70%、82.88%。

2020年，貝泰妮公司線上以自營銷售模式為主，占線上營收比例為736.35%。在線上自營模式下，公司主要通過天貓、京東、微信平臺(主要是薇諾娜專柜服務平臺)、公司自主搭建的薇諾娜網上商城等直接面向消費者銷售公司產品，是公司最重要的銷售渠道，且呈逐年增長趨勢。線下以經銷、代銷模式為主，占線下營收比例為99.45%。

3)貝泰妮產品技術情況：把握高校以及醫院資源，醫研共創打造知名產品

公司與昆明醫科大學第一附屬醫院、昆明醫科大學第一附屬醫院、云南省皮膚病醫院等多家國內知名醫療機構合作開展研發項目，主要包括“薇諾娜新型功效性產品關鍵技術攻關及產業化”、“滇產藥妝薇諾娜國際化關鍵技術研發及應用”、“薇諾娜產業升級及兒童系列醫學護膚品開發”、“‘泊緹詩’系列高端功能性護膚品等健康產品開發及產業化”等合作研發項目。

4、貝泰妮：藥妝業務經營業績分析

公司注重產品研發及創新，堅持在產品中進行植物活性成分的添加，經過多年研發及市場驗證，旗下明星單品在消費者中建立了較好的口碑，過硬的產品質量在給消費者帶來良好的客戶體驗的同時，也進一步加強了客戶粘性，并有效帶動了產品銷售。2017-2020年公司護膚品業務營收自6.72億元增長至2020年23.6億元，業務營收占比均在85%以上。

2017年至2020年，公司毛利率呈現下降趨勢，主要原因在于隨著各大化妝品品牌越來越重視線上渠道的建設，公司為了在激烈的市場競爭環境下進一步提高市場地位、擴大市場占有率、提高市場競爭力，加大了線上自營平臺等渠道的促銷力度，部分產品的銷售價格下降，從而導致護膚品的毛利率略有下降;其次公司與大型B2C平臺客戶(主要是唯品會、京東、天貓超市)的合作進一步加強，對大型B2C平臺客戶的銷售占比提高，而通過大型B2C平臺進行銷售的毛利率低于其他渠道，從而拉低了護膚品的整體毛利率。但整體來看，公司毛利率維持在75%以上，仍處于較高位置。

5、貝泰妮-藥妝業務發展規劃：四大方面規劃

公司以“打造中國皮膚健康生態”為使命，致力于不斷提升產品研發能力，根據市場趨勢和客戶需求不斷開發創新產品配方和產品系列。通過“聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩陣策略，逐步提升子品牌的品牌影響力和市場地位。通過新品牌、新產品的不斷推出，來滿足不同類型消費者對皮膚護理的需求。公司未來將進一步加強營銷渠道的建設，加大品牌宣傳與推廣力度，的加強信息化建設，全面提升產品品質，進一步開拓國內外市場，成為業內領先的化妝品企業。

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