世界經(jīng)濟增長率下滑咋回事

對于經(jīng)濟動向經(jīng)濟復(fù)蘇，是國家的重要兩條線。在世界經(jīng)濟增長率下滑所要面臨的挑戰(zhàn)時。同時世界經(jīng)濟體，都會受到牽連。

在過去的2019年，動蕩仍然是世界的主題——全球央行緊隨美聯(lián)儲三次降息帶來的負利率時代、美債券收益率反轉(zhuǎn)引發(fā)的經(jīng)濟衰退猜想、地緣政治風(fēng)險引發(fā)的歐元區(qū)和新興市場危機、全球貿(mào)易摩擦疊加等。許多經(jīng)濟領(lǐng)域呈現(xiàn)出蕭條景象。

在最新一期的《世界經(jīng)濟展望報告》中，對于2019年的數(shù)據(jù)來說國際貨幣基金組織有著增長，同時還意味著增長率的下調(diào)，為2008年全球金融危機以來的最低水平，并警告稱，世界經(jīng)濟增長將繼續(xù)放緩。

然而，有跡象表明，世界經(jīng)濟預(yù)計將在2020年重新站穩(wěn)腳跟。《華爾街日報》表示，隨著近期美國等國的經(jīng)貿(mào)走勢，人們感到些許安慰，全球經(jīng)濟放緩正在好轉(zhuǎn)。

華爾街也對未來的經(jīng)濟復(fù)蘇持樂觀態(tài)度。摩根士丹利，投資銀行分析師Andrew Sheets表示，隨著國際貿(mào)易形勢的緩解和寬松貨幣政策的實施，全球經(jīng)濟增長將從2020年第一季度開始復(fù)蘇，扭轉(zhuǎn)過去7個季度的下行趨勢;高盛，首席美分析師大衛(wèi)科斯汀表示，隨著2020年經(jīng)濟復(fù)蘇，股市也會周期性上漲。

美長期和短期債券收益率的倒掛曲線一直被認為是經(jīng)濟衰退的前兆。

最具代表性的3月/10年期美國債于今年3月開始倒掛，這是自2008年金融危機爆發(fā)以來的首次。雖然一度恢復(fù)正常，但5月23日再次反轉(zhuǎn)，8月底倒掛最嚴重時，兩者利差超過500個基點。此外，在8月27日至29日期間，2年期/10年期美國債也暫時出現(xiàn)了倒掛。

從歷史上看，美債券收益率曲線在過去10次倒掛后，有9次迅速傳導(dǎo)至美國經(jīng)濟衰退，最近兩次倒掛見證了美股市的腰斬。有一段時間，關(guān)于世界經(jīng)濟衰退的討論非常激烈，美聯(lián)儲，在連續(xù)九次加息和三個月不采取行動后，終于在8月1日決定降息。在第三次降息之前，美聯(lián)儲從10月15日開始每月購買約600億美元的短期債券，以確保銀行體系有足夠的儲備。這項“技術(shù)性”措施將至少持續(xù)到明年第二季度。

隨之而來的是央行在很多國家的跟進，一度貨幣戰(zhàn)風(fēng)起云涌。

為何世界經(jīng)濟是聯(lián)動的?

9月12日，歐洲央行宣布了“貨幣政策一攬子計劃”，其中包括一系列擴大貨幣寬松的新措施，如降息和重啟債券購買計劃;日本央行的貼現(xiàn)率維持在-0.1%;瑞典維持-1.25%的隔夜存款利率;瑞士利率走廊維持在-1.25%-0.25%;丹麥維持金融機構(gòu)7天存款利率-0.65%;匈牙利將隔夜存款利率上調(diào)10個基點至-0.05%。

根據(jù)《銀行國際結(jié)算報告》，全球負利率債券的規(guī)模一度達到17萬億美元的歷史峰值，約占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的20%。

降息就像一把雙刃劍。特別是，全球央行對超低利率的過度依賴也使傳統(tǒng)貨幣政策受到質(zhì)疑。

經(jīng)濟動向經(jīng)濟復(fù)蘇而言，不能單單看一個國家，世界經(jīng)濟體代表了很多個國家，所以只要是經(jīng)濟體內(nèi)有所變動，就會引發(fā)一連串的經(jīng)濟反映。

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