近期，反復筑底的醫藥行業迎來較強反彈，包括減肥藥、創新藥、生物醫藥、化學制藥等板塊在多個交易日領漲市場，超30只行業主題基金近一月的凈值增長率均超過10%。投資者熱議當下的布局“窗口期”，甚至有基金經理表示，要珍惜眼前的“黃金坑”機會。

醫藥龍頭股表現活躍

9月20日，減肥藥概念股再度拉升，包括常山藥業(300255)、翰宇藥業(300199)、德展健康(000813)、金凱生科(301509)等多只個股強勢走高。自8月底以來，減肥藥板塊大受追捧，以累計近15%的漲幅，成為本輪醫藥行業反彈的“急先鋒”，創新藥、生物醫藥、化學制藥三個市值權重較大的板塊同樣表現出色，均累計上漲約8%。

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多只市值較大的龍頭股近期表現活躍，成為反彈的“中流砥柱”。例如，創新藥龍頭恒瑞醫藥(600276)在8月下旬止跌后，連續多個交易日反復筑底，截至9月20日收盤已累計走高超10%;CXO龍頭股藥明康德(603259)自7月初觸底以來加速反彈，兩個多月來已上漲近30%。

頗為巧合的是，知名基金經理葛蘭掌舵的中歐醫療健康混合在二季度分別加倉約525萬股恒瑞醫藥和103萬股藥明康德，在二季度末，該基金對恒瑞醫藥、藥明康德的持倉市值分別為35億元、40億元。

一些仿制藥轉型創新藥的個股也表現不俗，例如人福醫藥(600079)、恩華藥業(002262)、麗珠集團(000513)和健康元(600380)等，多家公司股價自8月初以來累計攀升超15%。同時，邁瑞醫療(300760)、開立醫療(300633)、澳華內鏡等醫療器械公司股價也明顯止跌回升。

融智投資高級研究員包金剛表示，醫藥行業的情緒面向好，合規的學術會議逐步恢復，真正具有臨床價值的藥械產品銷售向好，特別是減肥藥、NASH(非酒精性脂肪性肝炎)等方向存在大量未被滿足的臨床需求，相關標的被各路投資者“搶籌”。

主題基金密集回血

受市場信心提振，近期不少醫藥行業主題基金紛紛“回血”。數據顯示，截至9月19日，近一個月來，有35只主題基金(A/C份額未合并計算)凈值增長率均超過10%，上述主題基金普遍重倉了創新藥和減肥藥個股。

具體來看，嘉實互融精選、中銀創新醫療(002173)、易方達醫藥生物位居“前三”，前兩只基金的凈值增長率超13%，易方達醫藥生物則為12.4%，這三只基金均配置了包括恒瑞醫藥在內的多只創新藥個股。

易方達醫療保健、易方達大健康主題近一個月的凈值增長率均超10%，前者的規模已達60億元，躋身醫藥主題基金前列。同時，匯添富創新醫藥期間的凈值增長率超4%，規模已近80億元。此外，中銀大健康、中銀醫療保健、中信建投(601066)醫改等凈值增長率同樣靠前。

北信瑞豐基金的基金經理龐文杰表示，長期看，目前的醫藥板塊具備很高的性價比，由于醫藥板塊調整時間足夠長，估值處在歷史極低水平，應珍惜眼前的“黃金坑”機會。此前一些超跌的CXO個股以及臨床剛需的創新藥和醫療器械標的近期表現出色，四季度仍看好這些細分領域。

四季度有望迎來更大反彈

醫藥板塊已連續回調近3年，行業市盈率均值為25倍左右。有觀點稱，每一輪行情的低點往往是新一輪醫藥大行情的起點。

另外，醫藥板塊從2022年9月底到今年1月底經歷了三輪由帶量采購政策好轉預期、疫情防控政策優化預期、疫后復蘇預期驅動的行情，但在今年二季度再度出現調整，不少投資者熱議該板塊在四季度可能迎來“大級別”的反彈行情。

廣州圓石投資李益峰表示，從中長期來看，醫藥行業當下已進入戰略配置階段。該行業逐步進入新一輪產品創新周期，基本面上看，有望進入2至4個季度的上行周期。

優美利投資總經理賀金龍表示，今年以來醫藥行業內部存在明顯結構性分化，目前產業在轉型升級的過程中。未來中長期行情將圍繞創新藥和高端仿制藥展開，行業龍頭企業的國際化及海外擴張計劃，將帶來新的投資邏輯。

“醫藥板塊四季度或迎來反轉。醫藥板塊此次調整時間及空間都較為充分，板塊已處于三重底部，左側布局窗口或已來臨。不擅長選擇個股的投資者可通過配置醫藥ETF參與。”包金剛表示。

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