江西賽維LDK太陽能高新技術有限公司是目前規模最大的太陽能多晶硅晶圓制造商。2013年，賽維LDK面臨破產，那么賽維LDK破產的主要原因是什么?

1、資不抵債

賽維面臨巨大的債務壓力。一般認為，資產負債率的適當水平為40%~60%。但截至2012年12月31日，賽維負債總額為54.18億美元，超過總資產52.75億美元。資產負債率從去年第三季度的89%上升到102.7%，嚴重違反了市場規則。

2、生產盈利能力尚未恢復

賽維預計2013年第一季度的營業收入在8000萬美元到1億美元之間，硅片的出貨在260萬億美元之間，瓦在270萬億美元之間。電池和元件的出貨在30萬億瓦到40萬億瓦之間。但即使賽維2013年第一季度的凈利潤為1億美元，對其巨額債務來說也是杯水車薪，更不用說其第一季度仍將面臨虧損。也就是說，今天的賽維已經失去了盈利能力，再繼續撐下去毫無意義。

3、政府救助已經達到上限

現在，賽維實際上已經“淪陷”，裁員1.8萬余人，所有多晶硅項目停產，電池和元器件的出貨不如去年同期的1/5;它對新余經濟的影響也得到極大的表現。2012年上半年，新余規模以上行業利潤達到16.07億元，同比下降52.7%。始作俑者是光伏工業的衰落，即賽維LDK的衰落。如今，賽維已經成為一個負擔，江西省政府和新余市先后提供了約30億元人民幣的資金支持，救助已經達到上限的賽維，政府已經最大限度地發揮了它的扶持作用。

4、銀行封殺光伏

事實上，除了政府，賽維融資渠道幾乎被封殺。除了出售資產，賽維很難得到資金的大量支持，2013年，賽維仍將入不敷出，資金鏈條隨時可能斷裂，破產的可能性極高。與此同時，從賽維2013 Q1出貨的數量來看，據媒體報道的賽維逆勢招1200人，幾個生產車間奇跡般的開工只是作秀，只是為了提振投資者的信心，吸引資本的注意力。

5、搶救方法不科學

2013年10月19日，賽維與江西恒瑞新能源有限公司簽訂了《股權采購協議》。根據協議，恒瑞同意以每股0.86美元的收購價格收購約19.9%的賽維已發行股本。賽維之前接受的救助方式基本屬于國企注資，只能解決燃眉之急。其自身的生產成本和產品轉化效率都沒有得到提高，所以虧損情況持續。當進口的資金耗盡時，賽維將進入一個新的死胡同。目前，除了破產保留優質資產，賽維似乎根本找不到出路，傳統的救助方法已經證明行不通。

6、市場地位不保

賽維LDK目前的產品出貨遠不如一家線上企業，已經不符合其巨頭地位，領先效應幾乎消失。此外，市場認為賽維破產的概率極高，自然對其產品失去信心。畢竟沒有售后保證，誰也不愿意買光伏面板。

7、行業發展前景受阻

在可預見的未來，光伏產業將遭遇多晶硅“雙反”、歐洲“雙反”、光伏政策下調等不利因素。此外，全球產能和光伏產量仍嚴重失衡，光伏產品價格上漲乏力，企業盈利能力難以大幅提升。該行業發展前景受，即使引進外資，賽維也難以盈利。巨額債務就像一顆定時炸彈，隨時可能爆炸。光伏元器件的合理售價應在0.7美元以上，國際市場平均價格為0.675美元，低于成本價。這種情況在2013年很難改變。即使是經營良好的企業，也只會在下半年保持盈虧平衡，沒有辦法盈利。

8、及時止損

事實上，賽維已經長期破產，出售了大量名下資產，包括光伏幾個發電站的核心資產以及南昌和安徽的子公司，但這種方式可能不會持續太久。沒有利潤，不可能靠出售資產在一年內解決20億美元的債務。這場“持久戰”的最終結果是破產。還不如選擇破產，破產是對銀行、地方政府和企業自己負責，也符合市場規律，所以不如及時止損。

關鍵詞：