聚焦物流產業 歷史業績居前

嘉實物流產業股票型基金是市場上稀缺的物流主題基金，主要投資于物流產業中具有長期穩定成長性的上市公司,涉及與物流相關的海陸空各大領域。自2016年12月設立以來，截至2022年6月30日，凈值累計上漲163.50%，同期業績比較基準為2.35%，超額收益明顯。

據海通證券7月31日發布的基金評級報告統計，在同期可比的209只主動股票型基金中僅有31只獲評三年期/五年期雙五星評級，占比不到15%。其中嘉實基金大周期研究總監肖覓管理的嘉實物流產業榜上有名，榮膺海通三年期和五年期雙五星評級。

【資料圖】

基金經理肖覓 低波動控回撤

肖覓，清華大學碩士，具有12年證券從業經驗。2009年加入嘉實基金，曾先后負責交通運輸、鋼鐵等行業研究工作，熟悉基礎產業運行規律，擅長行業周期判斷、中觀行業比較。現任嘉實基金大周期研究總監，以及嘉實物流產業、嘉實基礎產業優選等產品的基金經理。

投資理念：尋找能持續創造現金流的企業，注重安全邊際和風險收益比。投資風格：中觀入手精選個股，均衡側重價值投資。

應對波動的優勢 >>>

“行業分散+個股集中”策略：在行業層面做分散，但行業個股會集中在最優質的公司上。

堅持公司估值和質地匹配：更強調上市公司的質地優和低估值。2022年中報顯示，嘉實物流產業的重倉股中，既包含了景氣度持續、估值相對較低的物流行業龍頭，也有航空等低估值行業中的優質公司，分散投資降低回撤。

始于周期不斷拓展：周期的波動變化只是投資策略中的一環，最終的核心仍然是要關注到公司本身的競爭力優勢，不能盲目追求周期景氣度但基本面不合格的公司，考慮ROE的同時也要有抵御風險的能力。

基金經理觀點 >>>

投資存在一個“不可能三角”，行業空間大、公司質量高、低估值通常很難同時在一只股票上體現。市場通常習慣關注空間大、增速快的行業，對應的標的估值通常很貴;實際上在增速一般的行業中，他們可能因為尚未被市場熟悉而門庭冷落，或者其所在行業被市場貼上了“沒前途”的標簽，以至于估值處于相當低的水平。

面對這種情況，我傾向于選擇后一種標的進行投資，在“不可能三角”中放松對行業空間的要求，更強調公司質地高和低估值。這類公司會通過自身競爭力去擴張市場份額，并持續獲得行業的競爭優勢。通過這種方式獲取的增長，第一更有穩定性，第二通常伴隨更高的資本回報。我們希望能夠通過去做相對低波動的權益產品，讓投資者真正賺到公募基金所擅長的長期維度上的超額收益。 (市場有風險，投資需謹慎。)

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