上美集團(tuán)4日通過港交所聆訊，摩根大通、中金公司和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

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公司是一家多品牌化妝品公司，專注于護(hù)膚品及母嬰護(hù)理產(chǎn)品的開發(fā)、制造及銷售。有近20年的運營歷史，已經(jīng)成為中國化妝品行業(yè)內(nèi)擁有全面的多品牌發(fā)展、運營能力和專業(yè)知識的領(lǐng)跑者之一，公司成功創(chuàng)立韓束、一葉子及紅色小象等多個家喻戶曉的品牌，積累廣泛的客戶群。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及個人消費開支增加，中國的化妝品市場2015年至2021年呈現(xiàn)快速增長。按零售額計，市場規(guī)模由2015年的4801億元增加至2021年的9468億元，復(fù)合年增長率為12.0%，而同期，全球化妝品市場的市場規(guī)模則以2.2%的復(fù)合年增長率增長。在世界所有主要經(jīng)濟(jì)體中，中國的化妝品行業(yè)發(fā)展最快。報告預(yù)計2026年中國化妝品市場將達(dá)14822億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長率為9.4%。

按2021年零售額計算，公司在中國大眾化妝品市場擁有的市場份額為1.6%。2021年，公司在國貨品牌護(hù)膚品市場排名第三，零售額為64.47億元，在國貨品牌面膜產(chǎn)品市場中位列榜首，零售額為18.42億元。

2021年，中國化妝品人均開支為670元，而美國、日本及韓國的人均化妝品開支為3605元、3640元及3474元。相對歐美的人均開支，中國化妝品市場仍存在較大發(fā)展空間。

去年收入36億 線上渠道超70%

已殺入敏感肌市場

公司2019年、2020年、2021年營收分別為28.74億元、33.82億元、36.19億元；毛利分別為17.49億元、21.87億元、23.61億元；期內(nèi)利潤分別為5940萬元、2.03億元、3.39億元。

韓束近3年的收入分別為9.19億元、13.32億元和16.31億元，收入貢獻(xiàn)占比分別為32.0%、39.4%和45.1%。

一葉子近3年的收入分別為10.50億元、10.07億元和8.30億元，收入貢獻(xiàn)占比分別為36.6%、29.8%和23.0%。

母嬰護(hù)理產(chǎn)品紅色小象近3年收入分別為5.17億元，7.65億元和8.71億元，收入貢獻(xiàn)占比分別為18.0%、22.6%和24.1%。

三大主打品牌2021年毛利率來看，韓束為66.4%，一葉子為65.5%，紅色小象為68.8%。

另外公司不斷孵化和開發(fā)針對不同消費者群體的新品牌。為應(yīng)對消費者對優(yōu)質(zhì)功能產(chǎn)品的需求增加，公司推出高肌能、安彌兒及極方，拓展敏感護(hù)膚、中高端孕肌護(hù)理和護(hù)發(fā)產(chǎn)品類別的產(chǎn)品范圍。

新品牌及籌備中的品牌包括一頁、安敏優(yōu)及山田耕作。新品牌一頁及安敏優(yōu)分別于2022年5月及2022年6月推出。一頁以功效護(hù)膚品牌為定位，主要專注嬰童敏感肌。安敏優(yōu)為與青蒿素研究團(tuán)隊合作推出的針對敏感肌的專業(yè)護(hù)膚品牌。籌備中品牌山田耕作為與科學(xué)家山田耕作合作研發(fā)，以高端抗衰護(hù)膚品牌為定位，預(yù)期于2023年推出。中高端新產(chǎn)品（高肌能、安彌兒及極方）近兩年貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)收入占比接近8%。

近三年公司線上渠道銷售收入占比分別為52.4%、75.2%和74.6%。線上渠道包括線上自營、線上零售商及線上分銷商，通過第三方電商平臺（主要包括天貓、抖音、京東商城及快手）上的自營網(wǎng)店直接向終端消費者銷售產(chǎn)品。

佟麗婭代言

雅戈爾等明星機構(gòu)入股

公司還有部分ODM業(yè)務(wù)，公司為第三方化妝品公司提供化妝品產(chǎn)品的設(shè)計及制造服務(wù)，以優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)施的使用，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。近三年該業(yè)務(wù)收入分別為5580萬元、6880萬元和9160萬元。

公司通過自有生產(chǎn)廠房生產(chǎn)大部分產(chǎn)品。在中國上海及日本岡山各有一家廠房。公司擁有204人的研發(fā)團(tuán)隊，其中81人持碩士或以上學(xué)歷，約占研發(fā)團(tuán)隊的39.7%。上半年自主研發(fā)產(chǎn)品產(chǎn)生收入占總收入的逾97%。近三年研發(fā)成本分別占收入的2.9%、2.3%、2.9%。

公司官網(wǎng)顯示，韓束護(hù)膚代言人為知名女星佟麗婭。

近三年公司與渠道成本及廣告有關(guān)的營銷及推廣開支分別為8.03億元、10.69億元和10.34億元，預(yù)付廣告及代言費分別為1620萬元、480萬元和1160萬元。近三年明星代言費分別占公司總收入的1.2%、0.6%、0.7%，折算約為3448萬元、2029萬元和2533萬元。

控股股東呂義雄直接擁有約40.96%的權(quán)益，（通過紅印投資、上海韓束、南印投資及上海盛顏）間接擁有約50.31%的權(quán)益。紅印投資、南印投資及上海誠印公司為員工持股平臺。紅印投資及南印投資分別持有公司30%和16.91%股權(quán)。

公司機構(gòu)股東包括銘耀資產(chǎn)、雅戈爾投資、百銀投資、旭日紫金，其中銘耀資產(chǎn)持股2.12%，雅戈爾投資持股2.31%，百銀投資持股1.54%，旭日紫金持股0.46%。

校對：楊立林

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