據南財理財通最新數據，截至2023年5月21日，今年以來全市場已發行凈值型銀行理財10,384只。

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從風險等級來看，產品風險等級主要集中在二級（中低風險）。其中，一級（低風險）產品占比4.37%，二級（中低風險）產品占比85.27%，三級（中風險）產品占比8.25%，四級（中高風險）產品占比0.33%，五級（高風險）產品占比1.78%。

從投資性質來看，固收類產品占比95.91%；混合類產品占比2.2%；權益類產品占比0.48%；商品及金融衍生品類產品占比1.41%。由此看出，固定收益類產品仍占據理財產品的主流。

2022年存續固收類產品業績：蘇銀理財成“大滿貫”

近日，南財理財通發布《2022年中國銀行理財產品實際運作報告》。該報告客觀真實地反映了理財產品進入凈值化改革深水區后的實際運作情況，聚焦2022年銀行理財產品的實際運作業績和行業變化。報告顯示，在固定收益類產品中，蘇銀理財收益表現亮眼，并且在多個投資周期的組別中業績排名位居理財公司前列。其中，在投資周期為1個月以內和1-2年的固收產品中，蘇銀理財近1年凈值漲幅位列榜首。

針對2022年末理財公司存續期超一年的公募固收類產品，課題組按照發行機構分類并對業績進行分析發現，在所有不同投資周期的組別中，城商行理財公司均位列前三，成最大贏家，可謂全面“領跑”，其中蘇銀理財業績尤其突出，在所有不同期限類別中，蘇銀理財的固收產品表現都在行業前列，可謂獲得了收益上的“大滿貫”。具體來看，在投資周期為1個月以內和1-2年的固收產品中，蘇銀理財以近1年3.23%和4.23%的凈值漲幅位列榜首。在投資周期為1-3個月和6-12個月的固收產品中，蘇銀理財以近1年3.60%和2.91%的凈值漲幅位列第二。在投資周期為3-6個月的固收產品中，蘇銀理財以近一年2.92%凈值漲幅位列第三。

在短投資周期產品中，課題組以蘇銀理財“恒源周開放融享1號”為例進行解釋分析。該產品投資周期為7天，截至2022年末，近1年凈值漲幅達3.10%，單品排名靠前。

從前十大資產來看，該產品在2022年末主要持有優先股、金融債和城投債。其中債券有7只，包括3只金融債“16農發17”“20國開02”和“20農發07”以及4只城投債“20相高01”“20路公01”“G20長交1”和“21康居01”。

從農發債和國開債這兩種利率債的收益率曲線來看，以2022年12月31日為計算日，3只金融債“16農發17”“20國開02”“20農發07”的剩余期限分別為113天、100天、219天，剩余期限均小于1年，三者均處于收益率曲線中較陡峭的位置，利于獲得騎乘收益。此外，從該產品2022年3季度的調倉記錄來看，管理人在買入利率債時均選擇剩余期限為1年以內的債券，符合騎乘策略特征。

從4只信用債的剩余期限來看，其加權平均剩余期限為572天，加權平均票息率為4.62%，長久期債券帶來的高票息為投資組合貢獻了較高收益。

南財理財通課題組認為，1個月以內固收產品均以市價法計價，要提升凈值增長率，須從主動交易策略著手。債券主動交易策略以騎乘策略為代表，騎乘策略帶來的收益包括票息收益和騎乘收益。采用騎乘策略，一方面須選擇收益率曲線中所處位置相對陡峭的債券，另一方面須選擇具備一定久期長度的債券，這樣便能同時提高票息收益和騎乘收益。

在中長投資期限固收產品中，南財理財通課題組選取蘇銀理財“恒源封閉固收增強”系列2年期產品發現，產品通過高配非標資產來增強收益，配置比例為總資產的30%-50%。因其封閉期較長，天然適合配置非標債權。在非標資產的選擇上，蘇銀理財以配置江浙地區的城投非標為主。

作為江蘇銀行全資子公司，蘇銀理財于2020年8月18日獲批開業，注冊資本為20億元，是江蘇省內首批開業的銀行理財子公司。截至2022年末，蘇銀理財產品存續規模為3588.58億元。目前有82家機構代銷蘇銀理財產品。

強化投研體系，科技建設賦能

優異業績的背后離不開蘇銀理財內外結合的投資策略以及科技建設的助力。蘇銀理財本著“以研促投、以投助研”的投資理念，采取內外結合的方式，在內部打造了一支專業能力不俗的投研團隊，在外智引入上，邀請頂級專家學者支持投研，借力公募基金和券商等合作機構研究成果提升自身投研硬實力。

科技建設上，蘇銀理財上線了B45交易系統，并且成立了專業的數據管理團隊，通過對理財產品的收益、久期等關鍵指標依據市場情況實時分析，切實提升投資質效。蘇銀理財著力搭建適應理財業務長遠發展的務實的投研體系，并在實踐中不斷以實踐反饋和研究更新相互印證，穩步有序推進研究系統建設，逐步完善研究體系。

多維度產品體系滿足不同客群需求，適時調整配置策略

為滿足不同群體的投資需求，蘇銀理財產品以“源”為核心理念，構建了“啟源”現金管理類、“恒源”固定收益類、“聚源”混合類、“睿源”權益類、“卓源”商品及衍生品類和“康源”特色養老類六大產品體系。在特色產品上，積極貫徹ESG責任投資理念，發行ESG主題產品“恒源封閉固收增強72期”。

投資策略方面，債權投資以債券、非標準化債權類資產債券回購等固定收益類資產配置為主來獲取穩健收益，積極開展大類資產研究布局，滿足投資者在安全性、收益性、流動性等方面的均衡投資需求；在權益投資上，通過Smart Alpha權益投資體系，精選行業賽道，嚴格按照絕對收益理念進行投資政策動態調整，實現投資組合穩健增長。

隨著理財產品凈值化轉型基本完成，產品凈值波動加大，在固收配置上，蘇銀理財更注重利率研判，強調久期管理，并進行分散化配置。依據產品久期匹配相應資產久期，加強在利率債、產業債、城投債、次級債之間的組合管理，分散化配置，提高組合應對波動的能力。

傾力打造優質客戶陪伴，讓投資者“愿意看”“看得懂”

面對2022年2輪產品凈值的劇烈波動，蘇銀理財結合母行江蘇銀行開展“做時間的朋友”投資者陪伴系列活動，通過線上線下多種渠道，采用直播、投資策略會、客戶投票活動等多種方式開展投資者陪伴活動。

具體而言，及時向客戶解釋當前市場面臨的情況，幫助投資者第一時間了解自己持倉理財的運作情況，從容面對市場短期的波動，避免追漲殺跌的短期行為；涉及產品條款調整變更時，向客戶闡述調整依據的行業規定和變更后對投資者的影響；每周定時披露產品凈值情況；發布投資理財的配置小知識。以淺顯直白的文字圖畫視頻等方式向客戶娓娓道來，幫助投資者樹立正確的投資理念，以投資者更喜聞樂見的方式接受枯燥的投教知識。

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