9月24日，金融監(jiān)管部門重磅政策密集公布，A股三大指數(shù)均漲超4%。其中上證指數(shù)強(qiáng)勢收漲4.15%，創(chuàng)2020年7月6日以來最大單日漲幅。同時(shí)，滬深兩市成交額達(dá)9744億元，創(chuàng)4個(gè)月新高。

“此次新聞發(fā)布會(huì)誠意滿滿，旨在通過需求端推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長良性循環(huán)。”華商基金固定收益部副總經(jīng)理張永志對第一財(cái)經(jīng)表示，“維護(hù)我國資本市場穩(wěn)定、提振投資者信心”作為核心話題，三部門集體發(fā)力支持資本市場，通過多渠道向股票市場注入流動(dòng)性資金，國家投資機(jī)構(gòu)、基金公司等市場機(jī)構(gòu)、上市公司均有望獲得充足流動(dòng)性支持，或?qū)墒械钠蠓€(wěn)上漲提供較好的支撐。

近年來，中長期資金入市、大力發(fā)展權(quán)益類公募基金等多次被監(jiān)管提及，呵護(hù)信號明確。而在市場調(diào)整過程中，來自各機(jī)構(gòu)的增量資金也正在陸續(xù)進(jìn)場。在業(yè)內(nèi)人士看來，會(huì)上提到創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場發(fā)展，發(fā)出政策層支持股票市場的明確信號，進(jìn)一步提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股有望迎來新一批增量資金。

恒生前海權(quán)益基金經(jīng)理胡啟聰表示，雖然從短期看，要扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期和經(jīng)濟(jì)下行趨勢，仍需要財(cái)政等一攬子的政策發(fā)力和時(shí)間驗(yàn)證，但相信今天的政策支持只是個(gè)開始，目前市場已經(jīng)處于相對較低的位置，建議給市場更多信心和耐心。

市場提振、全線大漲

9月24日，國新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人回應(yīng)了中長期資金入市、并購重組、市值管理、匯金增持ETF等諸多市場關(guān)注熱點(diǎn)。在多項(xiàng)重磅利好政策的刺激下，A股市場出現(xiàn)明顯反彈。

盤面數(shù)據(jù)顯示，三大指數(shù)開盤震蕩上揚(yáng)，午后漲幅持續(xù)擴(kuò)大。截至收盤，三大指數(shù)均漲超4%，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指分別上漲4.15%、5.54%、4.36%。同時(shí)，A股成交額顯著放大，達(dá)9744億元，創(chuàng)4個(gè)月新高。

板塊方面，31個(gè)申萬一級行業(yè)集體收漲，食品飲料、非銀金融板塊領(lǐng)漲，分別上漲6.73%、6.05%。此外，券商指數(shù)同樣上漲5.86%，成分股全線“飄紅”，34只券商股單日漲幅超過5%，東方財(cái)富、太平洋、首創(chuàng)證券、錦龍股份、國海證券均上漲10%以及以上。

相似的場景在券商相關(guān)主題ETF也同樣發(fā)生。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在跟蹤指數(shù)名稱中帶有“證券”的ETF產(chǎn)品共有17只，9月24日均實(shí)現(xiàn)上漲，平均漲幅超過6%。其中，東財(cái)中證證券公司30ETF漲幅最高，為7.27%;銀華中證全指證券公司ETF次之，單日上漲6.77%。

從場內(nèi)反饋來看，券商相關(guān)主題ETF交投十分活躍。國泰中證全指證券公司ETF以26.42億元的成交額居前，較前一日漲了4倍有余;華寶中證全指證券ETF的單日成交額同樣從1.92億元漲至13.17億元，漲幅明顯。

除此之外，全天還有多只寬基ETF出現(xiàn)成交額大幅放量的情況，如華泰柏瑞滬深300ETF當(dāng)天成交額為132.13億元，較之前一日的29.48億元增加了近3.5倍。此外，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF等產(chǎn)品的單日成交額均在40億元以上，環(huán)比增加了1.5倍至4倍不等。

“資本市場政策提法超預(yù)期，政策有望很快落地實(shí)施，而資金層面的政策支持雖然對基本面的改善有限，但將有助于緩解市場的流動(dòng)性壓力，改善市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。”金鷹基金權(quán)益研究部研究員洪梓超對第一財(cái)經(jīng)說。

洪梓超認(rèn)為，今日指數(shù)在政策催化下放量大漲后已經(jīng)突破此前的下降通道，A股迎來較好的做多窗口。“盡管基本面預(yù)期仍需等待財(cái)政政策發(fā)力，但光是風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善與流動(dòng)性壓力的緩解，就足以驅(qū)動(dòng)一輪超跌反彈行情”。

大力發(fā)展權(quán)益類基金

記者注意到，“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金”再次被監(jiān)管提及。內(nèi)容指出，重點(diǎn)督促基金公司進(jìn)一步端正經(jīng)營理念，堅(jiān)持投資回報(bào)導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品。進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動(dòng)寬基類基金產(chǎn)品創(chuàng)新。

事實(shí)上，大力發(fā)展權(quán)益類基金已被視為公募行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，包括股票基金和混合基金在內(nèi)的權(quán)益類基金的數(shù)量為7165只(僅計(jì)算初始基金)，合計(jì)基金份額超過6.18萬億份，較之去年底均有所增長。

其中，ETF賽道在政策和資金的雙重支持下，新發(fā)產(chǎn)品在獲批和發(fā)行節(jié)奏上可以用“兵貴神速”來形容。以近期最為火熱的A500ETF為例，9月23日晚，首批10只中證A500ETF產(chǎn)品已經(jīng)全部結(jié)束募集，將為A股帶來200億增量資金。

作為新“國九條”以來首只核心寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)尚未推出時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品便引發(fā)收獲了各路資金的高度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，首批產(chǎn)品9月5日上報(bào)，次日獲批，同月10日集體發(fā)行，到如今募集結(jié)束，也不過短短半月時(shí)間。

收官之戰(zhàn)尾聲，中證A500指數(shù)也正式發(fā)布。在業(yè)內(nèi)人士看來，從近期指數(shù)產(chǎn)品募集上市的效率和力度，也體現(xiàn)了監(jiān)管部門大力發(fā)展權(quán)益類基金的決心。“監(jiān)管部門正在就加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排，市場端實(shí)際上已經(jīng)有所顯現(xiàn)，這也會(huì)刺激基金公司加速產(chǎn)品布局與持營推廣。”華南一位基金公司內(nèi)部人士說。

就結(jié)果而言，6只產(chǎn)品提前結(jié)束募集，最快者嘉實(shí)中證A500ETF僅4天就達(dá)到募集上限。目前，首批中證A500ETF均有不同程度超募，需啟動(dòng)比例配售。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，1目前已有確認(rèn)數(shù)據(jù)的9只產(chǎn)品采取末日或全程比例確認(rèn)，比例結(jié)果在49.45%至97%不等。

“中證A500指數(shù)正體現(xiàn)出較明顯的中長期配置價(jià)值，有望成為境內(nèi)外資金配置A股核心資產(chǎn)的又一重要標(biāo)的。”嘉實(shí)中證A500ETF基金經(jīng)理劉珈吟對第一財(cái)經(jīng)表示，A股在經(jīng)歷前期調(diào)整之后，各行業(yè)龍頭公司的估值已處于歷史較低水平，結(jié)合上市公司后續(xù)可能出現(xiàn)的盈利能力改善與降息周期來看，未來更多資金有望通過寬基ETF流入市場。

“指數(shù)投資一端連接著大眾投資者和社會(huì)資金，一端連接著實(shí)體產(chǎn)業(yè)，承擔(dān)著引導(dǎo)資源配置助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求的多重使命。”劉珈吟認(rèn)為，新“國九條”明確提出要大力推動(dòng)中長期資金入市、持續(xù)壯大長期投資力量，推動(dòng)指數(shù)投資發(fā)展正是構(gòu)建“長錢長投”政策體系的重要抓手。

增量資金在路上

在此次會(huì)議中，與資本市場的有關(guān)增量政策主要來自兩方面，一是創(chuàng)設(shè)證券基金保險(xiǎn)互換便利和專項(xiàng)再貸款支持回購增持，二是進(jìn)一步支持中長期資金入市，如大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，完善“長錢長投”的制度環(huán)境，進(jìn)一步支持中央匯金公司加大增持力度、擴(kuò)大投資范圍的有關(guān)安排，持續(xù)改善資本市場生態(tài)等。

多位業(yè)內(nèi)人士受訪稱，A股有望迎來新一批增量資金。張永志表示，在刺激需求作為當(dāng)下政策核心的同時(shí)，央行創(chuàng)設(shè)的5000億元證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利與3000億元股票回購增持專項(xiàng)再貸款，有助于推進(jìn)國家投資機(jī)構(gòu)、基金公司等市場機(jī)構(gòu)、上市公司的總體流動(dòng)性資金供給，為股市提供資金支持或達(dá)萬億級別，更好地支持股市穩(wěn)定發(fā)展。

近年來，引導(dǎo)中長期資金入市的政策信號密集釋放，各路增量資金陸續(xù)入場。一方面，數(shù)千億資金借助ETF入市。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，全市場股票型ETF產(chǎn)品年初以來凈流入7557.57億元。

其中，具有市場影響力和代表性的寬基ETF自然更容易受到青睞，獲得超百億元資金入場均為這類產(chǎn)品。據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，跟蹤7大寬基賽道的ETF產(chǎn)品年內(nèi)合計(jì)獲得7728.36億元資金重點(diǎn)“掃貨”，如滬深300ETF“吸金”達(dá)5350.84億元，跟蹤中證1000、中證500的ETF產(chǎn)品的區(qū)間凈流入均超過600億元。

資金大舉加倉，也讓ETF產(chǎn)品的規(guī)模屢破新高。9月23日，易方達(dá)滬深300ETF基金規(guī)模突破2000億元(2005.54億元)，華泰柏瑞滬深300ETF基金規(guī)模逼近3000億元(2913.56億元)，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF和嘉實(shí)滬深300ETF的基金規(guī)模均突破1200億元。

股票型ETF獲得的大量“子彈”背后，無疑也有“國家隊(duì)選手”的手筆。以中央匯金投資有限責(zé)任公司(下稱“匯金投資”)為例，截至二季度末，匯金投資合計(jì)持有基金份額達(dá)2232.06億份，較去年底增加了1830億份;平均持倉比例從34.6%升至47.48%。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，匯金投資上半年主要加倉了485.89億份易方達(dá)滬深300ETF、294.07億份華泰柏瑞滬深300ETF，此外，華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF等產(chǎn)品也獲得其160億份至181億份不等的增持。

從中報(bào)披露的情況來看，“國家隊(duì)”引領(lǐng)作用明顯，其他機(jī)構(gòu)投資者也在默默加倉。以易方達(dá)滬深300ETF為例，前十大持有人中，除了中央匯金外，還有中國人壽、大家人壽、友邦人壽等多家機(jī)構(gòu)的身影。例如中國人壽上半年持有份額從4.71億份上升到36.19億份，增加了31.48億份。

另一方面，作為中長期資金和耐心資本代表的險(xiǎn)資，年內(nèi)加倉舉動(dòng)明顯。截至目前，險(xiǎn)企年內(nèi)共舉牌了十余家上市公司，數(shù)量創(chuàng)下近4年新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季報(bào)，保險(xiǎn)公司合計(jì)現(xiàn)身967只A股公司前十大流通股股東名單中，數(shù)量較上期增加了90家;持股總市值為1.18萬億元，環(huán)比增加了315.81億元。

據(jù)證監(jiān)會(huì)主席吳清介紹，截至今年8月底，權(quán)益類公募基金、保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值接近15萬億元，較2019年初增長了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。

恒生前海權(quán)益基金經(jīng)理胡啟聰表示，此時(shí)三部門出臺(tái)支持政策，不僅為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減輕了包袱，更是傳達(dá)了積極的政策信號，從保持定力到全面發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)也意味著未來可能會(huì)有更多的政策出臺(tái)，進(jìn)一步穩(wěn)定市場的預(yù)期、支持宏觀經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，他建議，給市場更多一點(diǎn)信心和耐心。

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