美聯(lián)儲3月議息會議對利率水平“按兵不動”，會后聲明中關(guān)于美國經(jīng)濟的關(guān)鍵表述出現(xiàn)了變化：將“經(jīng)濟前景存在不確定性”修改為“經(jīng)濟前景不確定性有所增加”。

此次議息會議，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間的水平不變，符合市場預(yù)期。

在縮表政策方面，美聯(lián)儲將縮表速度進一步放慢。4月1日起，美聯(lián)儲把美國國債月度贖回上限從250億美元降至50億美元；持有MBS(抵押貸款支持證券)的縮表速度維持在每月350億美元。

美聯(lián)儲在最新公布的經(jīng)濟預(yù)測摘要中，將2025年美國經(jīng)濟增速預(yù)期從2024年12月的2.1%下調(diào)至1.7%，反映出經(jīng)濟增長動能減弱。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實對中新社記者表示，從當前數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟下行趨勢逐漸明朗，多個領(lǐng)先指標已釋放警示信號。

例如，亞特蘭大聯(lián)儲近期大幅下調(diào)對美國2025年第一季度GDP增長的預(yù)測，調(diào)整幅度超510個基點，從此前的增長2.33%調(diào)整為萎縮2.825%。程實認為，主要原因有三：一是貿(mào)易逆差的急劇擴大；二是消費者支出的顯著下滑；三是裁員數(shù)量的大幅增長。

在他看來，美國經(jīng)濟當前值得關(guān)注的風險因素在于，若政策不確定性長期持續(xù)，可能會引發(fā)進一步的信心衰退和資本外流。當前美國債務(wù)水平高企，這可能會進一步拖累財政和政府部門運作。

威靈頓投資管理固定收益基金經(jīng)理庫拉那(Brij Khurana)對中新社記者說，美聯(lián)儲下調(diào)GDP增長預(yù)測、上調(diào)消費通脹預(yù)測，這基本上是承認了經(jīng)濟面臨滯脹環(huán)境。對預(yù)測進行修正的主要原因有兩方面：一是基于關(guān)稅對經(jīng)濟增長產(chǎn)生的負面影響，二是對通脹預(yù)期的增加。

美聯(lián)儲最新點陣圖顯示今年目標利率中樞為3.9%，與2024年12月會議點陣圖持平，年內(nèi)將有兩次降息。

為何點陣圖還顯示有兩次降息？美聯(lián)儲主席鮑威爾稱有兩個原因：一是雖然通脹可能上行，但經(jīng)濟增長可能下降，二者的組合使得兩次降息的中值預(yù)測不需要做出明顯改變；二是當前不確定性高。在被問及5月是否會降息時，鮑威爾表示，“不急于降息”。

中信證券海外研究聯(lián)席首席分析師李翀認為，近期政策和市場走向呈現(xiàn)高度不確定性，短期內(nèi)美聯(lián)儲仍需在貿(mào)易政策不確定性較高的環(huán)境下維持政策連貫性，以穩(wěn)定市場預(yù)期。

程實認為，未來政策調(diào)整的核心觸發(fā)點或?qū)⒏嗉性趧趧恿κ袌觥ｎA(yù)計2025年美聯(lián)儲最早在6月進一步降息，全年降息兩次，共計50個基點。

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