今年海外股市的靚麗表現，吸引了眾多投資者的目光。為更好幫助投資者了解海外市場，10月14日，天天基金聯合天弘基金在北京共同舉辦了主題為“乘風而動 智投全球”的海外投資沙龍，邀請到天弘基金國際業務部總監劉冬、天弘基金國際業務部基金經理助理楊戀令、天弘基金高級產品經理李云潔、知名財經大V《點拾投資》主理人朱昂，圍繞宏觀經濟展望、新興市場投資分析及全球資產配置等諸多熱議話題，為投資者帶來精彩分享。

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防守反擊，應對四季度戰略機遇期

談及今年復雜多變的市場形勢，李云潔從宏觀視野出發，介紹了A股市場的巨大波動性。他認為，對于投資者而言，相比簡單的買入持有策略，用策略化思維做指數投資會有更好的投資體驗。這里的策略思維，主要是通過關注國家政策變動、經濟基本面變化和內外部流動性等維度來研判市場趨勢。具體方法上，可以通過年初預判、尋找當年主要矛盾、利用賣方一致性預期等方式指導基金選品。

李云潔表示，回顧近年A股走勢，從房住不炒到資管新規，再從中美貿易戰打響到國家提出“碳中和”戰略，每一次國家戰略的重大調整或海外因素的突發，都會引發資本市場邏輯的重構，因此，在A股做投資離不開對國內外大勢的研判。不了解國家戰略，做投資就好比“蒙眼趕夜路”，而分析賣方策略一致預期，就是有效研判A股市場趨勢的方法之一。歷史數據顯示，在市場出現重大拐點時，賣方機構比普通投資者有著更強的敏感度。

展望未來，李云潔認為，今年四季度可能會類似于2018年四季度，處于投資的戰略機遇期。目前市場正醞釀三大利好因素，重塑市場信心：一是一線城市房價承壓導致政策進一步加碼，二是中美關系出現緩和，三是國家出臺呵護民營經濟的代表性事件。而從進程上看，10月份是數據驗證期，11月份會是催化劑出現期，明年上半年市場或有較大機會。中長期看，持續的超額流動性疊加房地產吸引力下降或將會在未來1-2年引發新一輪牛市。

落實到具體投資策略上，李云潔給出了四季度“防守+反擊”的投資建議。他建議，投資者在防守端，可以布局一些紅利低波策略基金，進攻端主要看好芯片、計算機、機器人方向的主題基金或者彈性更大的創業板指數基金。

布局海外，宜采用“核心+交易”策略

投資不只A股，發掘新機遇永遠是資管行業的使命與責任。展望海外資本市場，有哪些經濟體和投資機會值得關注?擁有18年證券從業經驗，長期深耕海外市場的天弘國際業務負責人劉冬帶來了最新海外市場投資機會的解析。

在回顧了今年主要海外市場的表現后，劉冬認為，今年海外市場表現強勁，海外資產配置歷史上從沒有像今天這樣重要過。但在全球化配置空間打開的當下，國內投資者的配置策略涉足海外的比例(比如QDII基金)還比較低。而且，在這少量的海外投資中，超過一半的資金集中在香港，而投資美股可能一半的資金集中在中概股。上述“熟悉”的市場與A股市場高度相關，同漲同跌，可能并沒有實現實質上的“海外資產配置”。

他建議投資者根據自身風險承受能力，投資到權益資產的部分可以考慮拆出一定比例來布局海外資產。借鑒美國資產60%股+40%債的配置比例，可以考慮把股票資產中45%的資產投資A股，剩下15%的資產關注海外市場。

在劉冬看來，當前環境下，長期表現較好的美股、走出通縮陰影的日股、美聯儲加息尾聲后的美債是值得重點關注的核心資產，此外也可以用一些交易性資產去投資越南、印度這樣的前沿市場，當下是比較好的投資機會。

關注越南，估值中樞有望繼續提升

作為新興市場，越南經濟近些年的高速增長吸引了廣大投資者的關注，年內資本市場也取得了可觀漲幅。天弘基金國際業務部基金經理助理楊戀令在活動中介紹了越南的經濟特點。那么越南背后又蘊藏著哪些投資機會?投資者該如何抓住這些投資機會?

楊戀令介紹，摸著中國石頭過河的越南，其經濟發展模式與中國有很多相似之處，但相較中國而言，越南目前在人口紅利和經濟增長速度上都更具優勢。不過楊戀令也表示，越南市場雖然投資前景廣闊，但也存在外貿依存度大，經濟結構不穩定;行政效率低;法制化進程慢等弱點。尤其是越南資本市場還處于發展早期階段，個人投資者比較多，傳統行業占比高，市場波動比較大，是機會與挑戰并存的市場。

展望四季度，楊戀令認為，越南國內服務型消費具備韌性，通脹持續下行，地產政策邊際放松，貨幣寬松環境下，政策發力將持續作用到實體經濟上;外需方面，越南匯率有望保持基本穩定，隨著四季度海外消費旺季到來，越南進出口降幅有望觸底。對比其他海外市場，越南市場仍處于去年股市下跌后的修復進程中，良好的市場流動性和較低的估值帶來了想像空間，未來隨著市場流動性的持續改善，估值中樞有望繼續提升。

“我們中長期看好越南的觀點并無改變，接下來將重點關注經濟及業績的環比改善驗證，行業監管政策的轉向或將成為市場反轉的重要信號。”楊戀令表示。

深耕投教，致力做好投資者全旅程陪伴工作

在圓桌論壇環節，劉冬、楊戀令、朱昂等人就投資者關心的全球資產配置問題開展討論。劉冬介紹，今年以來，海外市場表現突出，吸引了眾多投資者的目光，但因為專業、精力及信息渠道受限等緣故，廣大投資者對海外市場并不熟悉。作為業內較早開展國際投資業務的基金公司，天弘基金致力成為廣大投資者海外投資的好向導。

為加深投資者對海外市場的了解，輔助其投資決策，天弘基金國際業務團隊會定期提供海外投資洞察和策略，在天弘基金APP、各平臺討論區等就全球市場重大事件、投資者關心的核心議題發表深入觀點。

以天弘越南市場為例，今年以來圍繞越南市場的介紹就做了多場線上線下的互動。如今年年初，疫情剛剛解封，基金經理就奔赴越南開展為期5天的調研，帶領觀眾深度了解越南的風土人情、經濟發展狀況以及各個行業的景氣度，收到投資者的廣泛好評和熱情參與。此外，基金經理還通過直播、論壇活動、在財富號上設置專欄等形式，頻繁與投資者分享最新觀點和投研心得，得到了投資者們的積極響應。

重視投資陪伴工作的背后，是天弘基金海外投資業務的快速擴張。資料顯示，截至2023年6月底，天弘基金旗下QDII產品共有7只，管理總規模達141.8億元，產品聚焦于像越南這樣的前沿市場和互聯網、高端制造、新能源車等高景氣賽道，同時也覆蓋了發達市場(天弘標普500、天弘納斯達克100、天弘中美互聯網)和新興市場(天弘港股通50、天弘恒生科技);持有人數合計99萬(2022年底數據)。

據介紹，天弘基金國際業務部目前擁有投研人員7名，均具備海外高校教育或海外投資從業背景，深耕于海外投資領域，在全球多資產投資領域具備豐富的投研資源、經驗和能力。

關鍵詞： 越南 市場 基金 投資