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【行情回顧】

隔夜，本周美股企業(yè)陸續(xù)公布一季度財(cái)報(bào)，部分巨頭業(yè)績不及預(yù)期，第一共和銀行開盤暴跌近30%引發(fā)市場恐慌，而美國債務(wù)上限懸而未決進(jìn)一步提升避險(xiǎn)情緒。美元指數(shù)走高，貴金屬開盤早段受到有色工業(yè)板塊下跌拖累而下跌，然而經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)加大市場對美聯(lián)儲貨幣轉(zhuǎn)向的預(yù)期，美債收益率跌幅擴(kuò)大，金銀盤中V型反轉(zhuǎn)收漲。COMEX黃金期貨小幅高開后價格一度下探至1990美元下方，美盤早段走勢反轉(zhuǎn)沖高超20美元回到2000美元之上，收盤報(bào)2007.9美元/盎司漲0.43%；COMEX白銀期貨受到有色板塊拖累盤中一度跌近3%后收復(fù)大部分跌幅，收盤報(bào)25.06美元/盎司跌0.69%。

【后市展望】

美國中小銀行危機(jī)帶來的影響持續(xù)蔓延，5月美聯(lián)儲議息會議前將有多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布預(yù)期表現(xiàn)分化，另外美國債務(wù)上限危機(jī)可能對市場流動性帶來沖擊增加波動風(fēng)險(xiǎn)，總體上避險(xiǎn)情緒有所支撐，短期多空博弈下價格在1950-2020美元（國內(nèi)435-450元）區(qū)間波動。中長期看，美聯(lián)儲緊縮或加速美國衰退并反映在數(shù)據(jù)上，避險(xiǎn)配置需求仍存，疊加逆全球化和央行購金等因素支撐，美元指數(shù)和美債收益率將脫離高位轉(zhuǎn)向下行，都利好黃金醞釀新一輪上漲并再創(chuàng)歷史新高。盡管短線看美聯(lián)儲加息預(yù)期波動對使黃金走勢較為反復(fù)，回調(diào)過程可帶來更好的長線配置機(jī)會。

金融市場避險(xiǎn)情緒緩和，白銀受到有色金屬和原油走弱的拖累減少，但前期漲價對國內(nèi)工業(yè)需求有所影響，疊加金融屬性轉(zhuǎn)向利空，價格短期承壓，但在美聯(lián)儲緊縮貨政放緩和全球白銀供應(yīng)缺口使庫存維持在相對低位的情況下，預(yù)期總體跌幅有限，價格在24.5-25.5美元（國內(nèi)5500-5700元）區(qū)間波動。。

【技術(shù)面】

COMEX黃金均線維持多頭排列形態(tài)，價格在2000美元上方企穩(wěn)，多空博弈反復(fù)短期形成橫盤箱體震蕩形態(tài)，下方支撐在1970美元，若跌破將測試1920美元支撐；COMEX白銀價格回調(diào)守住25美元關(guān)口，價格在20日均線附近支撐較強(qiáng)，若跌破則有持續(xù)回調(diào)可能。

【資金面】

金銀價格同步上漲使ETF持倉上升，總體上散戶投資者和長期資金暫未入場，居民可支配收入和存款減少或壓抑了金融投資需求，在去美元化的趨勢下未來持倉有望繼續(xù)增長。

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