證券時報記者 程丹

在北交所新股審核速度不斷加速的同時，對于上市公司質量的“精益求精”高標準、嚴要求也在同步強化。

目前北交所已經出現了首個IPO（首次公開募股）被否案例，財務真實性是北交所上市審核關注要點。開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，從問詢情況來看，不僅要圍繞財務數據的真實性、會計處理的準確性，展開一系列涉及營業收入、凈利潤、成本費用、毛利率波動、財務報告數據勾稽關系異常等問題的問詢，還會從財務數據能否支撐企業業務描述、企業未來發展分析、行業數據等方面來驗證財務的真實性和合理性。

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新股審核速度不斷加快

截至目前，北交所共有上市公司113家。其中，中小企業占比77%，超八成集中在戰略性新興產業、先進制造業，40家為國家級專精特新“小巨人”企業，平均研發強度達4.6%，是規模以上企業的3.3倍，創新特征鮮明。

北交所正發力高質量擴容，上會紀錄頻頻刷新。繼上周7家公司上會后，本周再有7家公司闖關北交所IPO，按北交所的安排，本周（9月26日至9月30日）將舉行四場審議會議，分別為第47次至50次審議會議，總共有7家公司上會。

這得益于北交所以信息披露為中心，建立協同高效的審核注冊機制，從受理到注冊平均用時109天，最短用時僅72天。同時，北交所構建充分博弈的定價機制，110家北交所上市公司累計融資超過235億元，平均每家實現融資2.1億元，完全符合支持中小企業按需合理融資的理念。

北交所辦公室主任龍海洋介紹，北交所將在發揮好新三板規范培育功能的基礎上，做好精準市場服務，實現公開發行上市常態化，探索實施掛牌上市審核、日常監管、公司規范培育一體化的“流程再造”，建立內部直聯審核機制，進一步提高掛牌、上市全鏈條審核效率和監管服務精準性，使得企業上市路徑更清晰、預期更明確、過程更順暢。

諸海濱表示，北交所上市步伐加快，越來越多的企業申請在北交所上市獲受理。隨著中小企業中更多的優質公司緊鑼密鼓地登陸北交所，相信北交所的整體規模將會持續高速壯大。

財務真實性是關注重點

在發行審核提速的同時，北交所對財務真實性的關注度只增未減。近日，北交所首現上會被否企業，為二度“沖A”的安徽泰達新材料股份有限公司。

據北交所官網發布的上市委審議會議結果，泰達新材不符合發行條件、上市條件或信息披露要求。泰達新材于2014年掛牌新三板，去年6月精選層掛牌申請獲受理，保薦券商為華安證券，從受理到上會歷時一年有余。泰達新材的“沖A”之路頗為坎坷。2017年，公司擬創業板上市，但上會被否。五年后，泰達新材的北交所上市之路再以上會折戟告終。

在高質量擴容背景下，年內北交所上市審核持續加速，過會率保持高位。隨著首家被否企業誕生，市場高度關注，上會企業被否的情況是否將陸續出現？京南山投資創始人周運南指出，北交所上會只出現過三種情形：過會、暫緩、主動終止上會，泰達新材首開了上會被否先河。這表明未來上會被否將不再稀奇，不過預計也不會成為常態。

從IPO審核實踐看，自北交所開市以來，共有8家企業暫緩，從上市委審核問詢問題看，財務的真實性、合理性以及規范性是主要原因之一，企業在財務和信息披露等方面存在問題或者相關問題未能解釋清楚。

如4月6日上會暫緩、6月16日終止上市的天濟草堂，北交所上市委審議意見中提到，請保薦機構、申報會計師進一步核查發行人收入的真實性，包括但不限于對終端客戶的走訪、調研、函證情況。請發行人說明銷售費用占比較高的具體原因、合理性及真實性。請發行人說明研發費用的具體核算方式，是否符合企業會計準則相關要求，研發費用列支是否真實，是否存在利用研發費用調節利潤的情況。

3月25日上會暫緩、6月2日成功過會的三維股份，北交所上市委審議意見中提到，請發行人進一步論證現有ERP系統能否有效發揮保證財務報表真實性、準確性的作用，請申報會計師對發行人財務基礎及內部控制有效性實施針對性審計程序。

周運南表示，信披與數據的真實性是IPO的核心基礎，上市公司與其花心思讓財務數據變得亮麗奪目，不如剛開始就一步一個腳印，在做好財務數據和信披規范的基礎上，努力提升自身核心競爭力，實現穩步增長。

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