美元指數連續第二周走強，盤中升創7月中旬以來新高109.276，但目前已回吐盤中多數漲幅。鑒于美聯儲主席鮑威爾尚未全球央行年會上發表講話，市場情緒趨于謹慎。鮑威爾講話可能就未來是否繼續激進加息給出線索。

受美元沖高回落影響，歐元兌美元在創出2002年12月初以來新低至0.99關口后反彈，收復周內多數跌勢;英鎊兌美元創出2020年3月末以來新低至1.1716后反彈轉升。匯價破位下跌后，短線多頭進場抄底，但鑒于歐洲衰退前景明顯，歐系貨幣中長期仍看跌。

美元兌日元幾近持平，交投于136.90附近，盤中創7月22日以來新高至137.703。由于日本薪資增長未能得到提高，日本央行仍將堅持審慎政策，日元將進一步全面下滑。

美元占據強勢地位

鮑威爾定于北京時間周五(8月26日)22點在美國懷俄明州杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話。一些美聯儲官員周四(8月25日)堅稱，他們將推高利率并將利率維持在較高水平一段時間，直到通脹開始回落。但他們對9月會議上具體加息幅度不置可否。

華盛頓MonexUSA交易主管JuanPerez表示：“美元之所以占據強勢地位，很大程度上是因為看到了美國如何能夠從已經產生的所有負面情緒中得到舒緩。”

U.S.BankWealthManagement高級投資策略總監RobHaworth表示，旨在抑制通脹的美聯儲激進加息使美元更具吸引力，推動美國國債收益率高于許多發達國家同類資產，且這一趨勢可能會持續下去。“我們只是沒有看到這種基本范式發生變化，即美聯儲可能仍然是主要央行中最激進的。”

但LPLFinancial首席全球策略師QuincyKrosby表示：“如果鮑威爾暗示通脹正在緩解，或者供應鏈挑戰正在減弱……任何這樣的線索都可能打壓美元。”

歐洲央行短板明顯

歐洲現在通貨膨脹接近兩位數，這在很大程度上是由持續的俄烏沖突而產生的能源危機推動。經濟學家認為，歐洲大陸可能陷入難以打破的工資價格螺旋上升，即使歐元急劇下跌之后，投資者做多意愿仍不強。

歐洲央行(ECB)執行委員會成員帕內塔強調，貨幣政策需要嚴格依賴數據，充分考慮歐元區經濟狀況。這意味著由新冠大流行、俄烏戰爭、大宗商品價格暴漲等因素導致的不確定性增強，歐元區衰退可能性正在增加。

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，歐元兌美元本周下跌是美元全面走強的結果。他們認為歐元容易受到對能源供應擔憂加劇的影響。“幾個月來，我們的核心觀點是，歐元區經濟將在即將到來的冬季遭遇溫和衰退。這是假定該地區的最終用戶能夠繼續得到一些俄羅斯天然氣供應。俄羅斯完全斷供顯然會讓情況變得更糟，同時可能會加大歐洲央行面臨的通脹風險。這不再是一個遙不可及的前景，這種情況可能會加大歐元的下行壓力。歐洲遭遇更多逆風顯然會進一步惡化增長前景。與此同時，更高的投入價格可能會加劇該地區的通脹壓力。盡管這可能導致歐洲央行在更長時間內更加鷹派，但我們預計這不會是對歐元的支持環境。”

FXStreet分析師ErenSengezer表示，短期技術前景表明，歐元兌美元保持極度超賣，市場情緒改善可能會延長反彈。然而，拖累歐元的潛在因素仍然存在，任何反彈嘗試可能都是技術性修正。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)經濟學家預計，歐元兌美元仍將面臨壓力，看跌情緒普遍存在。從更長周期來看，更強勁的熊市趨勢仍然完整。

德國商業銀行(Commerzbank)經濟學家看來：”由于歐洲央行在G10國家央行中鴿派程度僅次于日本央行，歐元可能特別容易受到美聯儲潛在預期修正的影響。歐洲央行的不足之處是，它只能更多通過實際行動來支持歐元。“

英鎊將承受重大賣壓

物價壓力已經接近40年高位，政府在改善勞動力成本方面完全失敗，家庭面臨更多能源賬單壓力。英國央行預測，由于能源費用飆升將通脹推高至兩位數，英國將在今年晚些時候陷入衰退。這可能對英鎊造成重大影響。

俄羅斯入侵烏克蘭后，由于對俄羅斯能源進口實施禁運，英國經濟正面臨由天然氣和電力價格上漲導致的惡性通脹壓力。隨著冬季臨近，英國需要更多能源，能源監管機構宣布價格上限預計將上漲80%。

丹斯克銀行的經濟學家預計：”和美國相反，未來數月歐元區和英國通脹率將繼續上升。9月，歐洲央行和英國央行可能會加入美聯儲行列，加息50個基點，以防止通脹預期脫錨。“

匯豐銀行(HSBC)經濟學家預計，英國將陷入衰退，這可能會讓英鎊變得脆弱，兌美元匯率將進一步跌破1.17關口。在9月5日保守黨領袖選舉結果公布之際，政治因素可能會對外匯市場產生更大影響。我們期待即將上任的英國首相會有實質性的財政寬松。但這種慷慨的舉措可能只會讓英鎊想起困擾英國經濟的結構性問題，即巨額雙赤字。

美/日料升破139.383

日本央行(BOJ)董事會成員中村豐明表示，日元疲軟有利于日本出口，但會提高進口成本。日元疲軟有利有弊，所以必須仔細觀察，盡管日本央行能做的不多，因為最近日元下跌主要是受美國加息推動。

布朗兄弟哈里曼(BBH)分析師預計，日本央行保持極端鴿派立場，維持強有力的貨幣寬松政策，美元兌日元應會進一步走高，最終將測試7月14日高點139.383。我們相信中村的觀點代表了共識，并支持我們的觀點，即在可預見的未來將維持現行政策。

商品貨幣

商品貨幣本周小幅走強，澳元兌美元上漲1.51%至0.6976;紐元兌美元上漲0.62%至0.6211;美元兌加元下跌0.49%至1.2929。原油價格上揚支撐了商品貨幣。

人們擔心，歐盟對俄羅斯石油進口的禁令可能會收緊供應。盡管如此，伊朗核協議重啟進程積極，以及對全球經濟衰退的擔憂，可能會限制原油漲勢。

新西蘭聯儲主席奧爾表示，該央行將宣布至少數次加息以保障經濟免受價格大漲壓力，這是他們的首要任務，以保持零售需求。而且，在執行過程中，經濟活動將不得不承受放緩的影響。

匯豐銀行(HSBC)經濟學家預計，加元短期內會受益于“風險偏好”，但加拿大央行政策迅速轉向的可能性不大。美元兌加元未來將小幅上漲。

法國興業銀行首席全球外匯策略師KitJuckes預計，8月對澳元來說通常是一個艱難的月份，但目前僅比7月底略低，我們對秋、冬季做多澳元的愿望沒有改變。隨著澳大利亞貿易條件持續優于美國，澳元將會走強。

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