2023年8月28日，中國DaaS（設備即服務）行業第一股凌雄科技（02436.HK）發布2023年度中期業績公告。公告顯示，凌雄科技上半年營收達8.22億元（人民幣，下同），經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長約5.2%至1.34億元。

2023年上半年，盡管受經濟運營面臨新的困難挑戰等宏觀因素影響，但凌雄科技的核心主營業務卻展現較好的增長或平穩發展態勢，長期設備訂閱客戶數量和IT技術訂閱服務客戶數量更是分別大幅增長約38.1%和48.8%，再次展現出凌雄科技設備全生命周期管理業務模式帶來的發展韌性。

底盤穩健核心優勢突出 設備訂閱和IT技術訂閱服務營收持續穩步增長

海通國際在首次覆蓋研報中指出，凌雄科技構建的行業壁壘包括：一是閉環DaaS生態可以產生強大的協同效應，IT設備利用率顯著提高，交叉銷售鞏固其協同效應且客戶粘性很高；二是完善且強大的回收翻新產業鏈，對設備訂閱服務起到強支撐和協同效應；三是智能風控體系對DaaS業務的開展至關重要，公司常年保持很低的壞賬率；四是戰略股東的強力支持。

其中，凌雄科技三大主營業務 2023年上半年繼續深度協同，成效明顯。長期和短期設備訂閱服務的企業客戶，根據不同階段的不同需求和場景，相互轉化。而細致周到的IT技術訂閱服務極大提高企業客戶的使用體驗，拉近與客戶距離，增強與企業客戶的交互關系，幫助設備訂閱和設備回收兩大業務獲客。此外，凌雄科技行業領先的回收和翻新能力，對設備訂閱服務起到強大的支撐引流作用和協同效應，幫助其實現高效運營和高質服務，最終在提升客戶體驗，增強客戶粘性的同時，也幫助客戶優化設備使用成本。

還值得一提的是，與戰略股東的深度協同也持續為凌雄科技帶來寶貴資源，從而進一步增強了凌雄科技的發展韌性。與京東的深度協同，不僅給凌雄科技帶來了千萬級企業客戶的流量入口，也在倉儲管理、物流和配送服務方面也降低了凌雄科技的運營成本。而與騰訊深度協同，不僅可以讓凌雄科技的DaaS解決方案惠及騰訊眾創空間所有入駐企業，還可以通過騰訊會議App，高效批量獲得企業客戶。此外，聯想不僅確保凌雄科技的供應鏈需求得到優先供應和滿足，還通過共享聯想原廠設備+量身定制的尊享服務，從而提升企業客戶對凌雄科技的信任度和忠誠度。

通過持續夯實核心競爭力，凌雄科技的底座更加穩健。受益于此，2023年上半年，凌雄科技的設備訂閱和IT技術訂閱服務營收均持續穩步增長。

DaaS市場高景氣 龍頭企業發展前景具有極大的想象空間

近年來，在疫情等多重超預期因素的綜合作用下，各大企業高度注重降本增效，高度注重現金流。在此背景下，DaaS服務正成為企業日常運營的剛需。數據顯示，截至2022年末，我國企業數量超過5200萬戶，同比增幅明顯。有機構預測，2026年，全國登記在冊企業將達到8000萬戶。市場主體的持續穩步增長，為我國DaaS市場滲透率的提升打造了良好的基本盤。

此外，隨著國家大力牽引數字化建設，我國各大企業在數字化建設領域的投入越來越多，以期實現高質量增長。據IDC的數據顯示，2022年，中國中小企業IT支出812億美元，同比增長4%。預計未來幾年將保持12%以上的年IT支出增長率，并在2026年達到1309億美元（約萬億元人民幣）規模。這意味著，中國DaaS市場未來的增長空間巨大。

這些積極因素正促使我國DaaS市場滲透度加速擴大。灼識咨詢的數據顯示，整個市場規模預計未來幾年將保持32%的復合年增長率，并將在2026年達到1382億元。

有金融人士指出，隨著我國DaaS行業逐漸迎來機會窗口期，市場規模已經進入增長快車道。凌雄科技作為DaaS行業的頭部企業，其構筑的核心壁壘很難被超越，未來的市場占有率會越來越高。由此，凌雄科技未來的營收體量和利潤水平具有極大的想象空間。

展望2023年下半年，凌雄科技將一如既往堅守以服務好客戶為中心的價值觀，繼續把握發展機遇擴充業務版圖，不斷提升服務水平與服務質量，以更好地讓客戶輕松辦公。與此同時，凌雄科技也將持續優化各業務板塊的收入和成本結構，以進一步提升業務的韌性，為股東創造更大價值。

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