部分娃哈哈集團前高管稱，龐大的娃哈哈體系正在逐步走上一條“去娃哈哈化”的道路。
上述娃哈哈集團前高管還指出，國資作為第一大股東的娃哈哈集團，在企業治理方面存在諸多問題，娃哈哈產品的利潤已轉移至娃哈哈集團高管掌控的體外企業，娃哈哈集團幾成“空殼”，娃哈哈迷局待解。
位于杭州市清泰街160號的娃哈哈集團老總部大樓。記者 劉超 攝
娃哈哈風波不斷
宗慶后去世后，娃哈哈集團董事長宗馥莉主導的娃哈哈一直風波不斷，給娃哈哈品牌帶來負面影響。
5月中旬，有消費者發現，今麥郎為娃哈哈代工純凈水，引發市場對其代工模式、品牌及產品質量的質疑。
隨后，娃哈哈集團發布聲明，承認與今麥郎存在代工關系，但因“個別批次產品未通過出廠檢測”，已于今年4月終止合作，并強調在售產品均符合國家標準，未來將堅持自有生產模式。
除今麥郎外，記者了解到，中富、宏全、新疆冰西域等多家企業也受委托代加工娃哈哈產品。今年3月份，娃哈哈被曝出代工產品出現質量問題。
此外，近一年來不少娃哈哈體系內的產品加工廠傳出停產的消息。《經濟參考報》記者初步統計，宗慶后去世后，“娃哈哈系”停工的企業超過15家，而在停工的企業中，娃哈哈集團前高管杜建英幾乎都持有股權。同時，多家工廠停產引發了一系列員工維權事件。
針對代工和停產，娃哈哈方面給出回應：“去年因水產品市場需求快速增長，故我司的產品結構對應調整，導致公司出現產能緊張，公司迅速啟動應對措施，委托工廠生產，同時進行自有設備改造和投資新建廠；為增強終端市場響應能力，調整優化產品結構，導致部分工廠停工停產。”
與之相對的是，宗馥莉控制的宏勝飲料集團有限公司（下稱“宏勝集團”）卻在不斷增加投資建設娃哈哈產品工廠。比如，在廣東省河源投資10億元，建設飲品及食品包裝兩個生產項目；計劃投資5億元，在武漢宏勝恒楓飲料有限公司現有基礎上擴大產能。
宗馥莉還對娃哈哈集團人員進行了大規模調整。高管層面，娃哈哈集團的管理層基本被替換成了宏勝集團的高管，涉常務副總、銷售公司總經理、行政總監、供應部部長、企劃辦主任、財務部長、基建部長等。員工層面，自2024年開始，娃哈哈集團（包括有股權關系的成員公司）大部分員工被要求轉簽合同到宏勝集團。
“如果不和宏勝集團簽訂勞動合同，2024年年底獎金將大幅降低，同時將少發或停發工資。”多位娃哈哈集團員工表示。
對于系列爭議，娃哈哈集團表示：“這是公司向內合規化改革和管理優化所帶來的短期陣痛；對于這些員工的安置工作均合法合規；這些變革是為了讓企業在行業里更好地深耕，發揮行業的引領作用，建立更加高效、合規的現代化企業。”
娃哈哈集團之外的“娃哈哈帝國”
記者調查了解到，經過20多年，本來以國資為第一大股東的娃哈哈集團（包括其投資的企業）已經是整個娃哈哈體系內的很小一部分，娃哈哈集團之外存在一個龐大的“娃哈哈帝國”，跟國資無關。
在1999年娃哈哈集團改制及后續操作后，娃哈哈集團由100%國有企業改制為國資相對控股企業：國資是第一股東，持股46%；宗慶后（后由宗馥莉繼承）持股29.4%；職工持股會持股24.6%。
改制后，管理層和職工持股會合計持股超過了國資。2000年后，管理層成立了多家與國資無關的投資平臺公司，這些平臺公司在全國各地以“娃哈哈”加工的名義，投資建設了100多家娃哈哈產品加工廠。
記者了解到，這些投資平臺包括廣元金信投資有限公司、紅安永盛投資有限公司、杭州娃哈哈廣盛投資有限公司、杭州蕭山順發食品包裝有限公司、浙江真宗投資有限公司和浙江啟力投資有限公司等。工商登記信息顯示，這些投資平臺在全國各地投資了100多家娃哈哈工廠，比如南京娃哈哈飲料有限公司、天津娃哈哈食品有限公司、沈陽娃哈哈食品有限公司、深圳娃哈哈榮泰實業有限公司、新疆石河子娃哈哈食品有限公司、吉林娃哈哈蓮花山食品有限公司、吉安娃哈哈飲料有限公司、徐州娃哈哈飲料有限公司等。
這些“娃哈哈系”的企業在股權上與娃哈哈集團不存在權屬關系。
工商登記顯示，“娃哈哈系”境內總計有200多家公司（包括宏勝集團在內），娃哈哈集團總計投資16家企業，絕大多數都是在2002年之前成立，并且娃哈哈集團對這些公司皆處于非控股狀態，其余的100多家公司均與國資無關，但它們圍繞娃哈哈產品開展商業活動。
“確切地說，2002年以后娃哈哈出現了大量繞開國資的體外公司。”一位老員工透露：“這些公司主要是由管理層和職工持股會共同成立的投資公司對外投資的，還有一部分是管理層和中層干部共同成立的投資主體投資的，這部分在娃哈哈內部叫作‘干部股’，也就是給予中層干部的額外福利。”
“事實上，娃哈哈集團只占整個‘娃哈哈系’很小一部分，大部分業務在與國資無關的企業中，目的就是繞開國資。”多位知情人士直言：“這是典型的‘窮廟富和尚’，涉嫌國有資產流失。”
除了這些持股平臺，娃哈哈管理層在2003年成立了其單獨持股的宏勝集團，主要從事娃哈哈產品代加工，2007年宗馥莉開始執掌宏勝集團。公開信息顯示，2024年初，宏勝集團在全國有19個生產基地，48家子公司，擁有104條現代化生產線。
一名娃哈哈集團前高管直言：“截至宗慶后去世前，宏勝集團為娃哈哈代工產品數量約占‘娃哈哈系’總產能的三分之一，宏勝集團享受了不少娃哈哈集團給予的優待。比如，產量有限的時候，娃哈哈集團會優先保障宏勝集團的工廠生產；利潤高的產品優先讓宏勝集團生產；娃哈哈的管理、研發、銷售資源優先讓宏勝集團使用等。”上述娃哈哈集團前高管稱，“宗馥莉經常說，宏勝集團的利潤率比娃哈哈高。”
“時至今日，宏勝集團雖然有自己的品牌，其營收主要還是來自為娃哈哈代工。”多位接受采訪的娃哈哈員工透露。
對于上述問題，記者聯系了娃哈哈集團但未收到回應。
宏勝集團大門。記者 李超 攝
記者獲得的資料顯示，截至2022年底，境內“娃哈哈系”（包括體外公司）總資產為370.47億元，2022年營業收入為512.02億元，營業利潤為61.48億元，凈利潤為47.67億元，未分配利潤124.28億元。
而在2022年底，娃哈哈集團（及集團直接投資的16家子公司）資產總額為58.07億元，2022年營業收入為14.03億元，營業利潤為7307.83萬元，凈利潤為1871.28萬元，未分配利潤19.70億元。
由此可見，截至2022年底，國資占大股東的娃哈哈集團資產占整個“娃哈哈系”總資產的15.67%；營業收入僅占2.74%，凈利潤僅占0.39%。
利潤被轉移 商標也險被轉移
知情人士稱，大量的體外公司遍布娃哈哈產品的產供銷環節，享受著娃哈哈帶來的利益。
記者取得的娃哈哈集團多年的渠道經銷商和商超經銷商聯銷體協議顯示，體外公司（杭州娃哈哈宏輝食品飲料有限公司、浙江娃哈哈食品飲料營銷有限公司、杭州娃哈哈啟力食品集團有限公司、娃哈哈商業股份有限公司及宏勝集團旗下公司）接管了娃哈哈系列產品的銷售渠道。
“通過壟斷銷售渠道，娃哈哈品牌產品的銷售端利潤歸‘體外公司’所有，而這些公司與國資無關。進入2025年，銷售利潤開始直接歸宏勝集團旗下公司所有，跟職工股也沒有關系。”有知情人士透露。
以桶裝水業務為例，宏勝集團將娃哈哈桶裝水等業務的大部分利潤留在宏勝集團，大幅壓縮娃哈哈集團生產工廠的利潤。
上海娃哈哈飲用水有限公司（下稱“桶裝水公司”）是娃哈哈集團專門生產、銷售桶裝水的公司，原本是產銷一體的企業，即自己生產桶裝水、自己對外銷售。
桶裝水公司對外銷售的16.8升的桶裝水價格為7.52元，2025年4月，桶裝水業務模式被要求改變，先由桶裝水公司以2.44元的價格（16.8升的桶裝水）賣給杭州迅爾城通商貿有限公司（宏勝集團旗下公司，簡稱“迅爾商貿”），再由迅爾商貿對外銷售，大量利潤被轉移到迅爾商貿。
記者還了解到，雖然“娃哈哈”系列商標一直歸娃哈哈集團所有，但在過去很長一段時間，一直由宏勝集團旗下企業授權生產。例如，委托今麥郎生產娃哈哈產品的代工合同中，甲方為杭州宏誠食品飲料有限公司，甲方授權今麥郎生產帶有“娃哈哈”商標的飲料成品及瓶蓋等。但是，該公司為宏勝集團全資子公司，與娃哈哈集團并無權屬關系。
更有甚者，今年年初，宗馥莉試圖將“娃哈哈”系列商標共計387件由娃哈哈集團轉移到其控股的杭州娃哈哈食品有限公司。
知情人士透露，如此大的交易，娃哈哈集團既未召開股東會和董事會等決策程序，也未跟國有股東溝通，就悄然去國家知識產權局商標局申請轉移商標，幸虧被國資方發現及時制止，否則后果不堪設想。
轉移娃哈哈商標遇阻后，今年2月，宏勝集團申請了“娃小哈”“宗小哈”等商標，并于5月發布聲明稱，不排除在近期推出全新的自有品牌，并已為此次轉型做好了相關的準備工作。這也被外界解讀為要“拋開國有股東，進一步‘去娃哈哈化’”。
國資股東權益被“懸空”
在管理層和職工獲得高額分紅的同時，國資雖為娃哈哈集團第一大股東，但國有股東的權益被“懸空”：改制時國有股權轉讓款未實質性收取，此后國有股權分紅也沒有取得。
當前，娃哈哈集團第一大股東為國有企業——杭州上城區文商旅投資控股集團有限公司（下稱“上城文商旅”）。娃哈哈集團成立于1987年，前身為杭州市上城區校辦企業經銷部。1999年娃哈哈集團改制時，所有資產作為國有資產進行全面評估。娃哈哈集團剝離提留后的凈資產為5.15億元。其中，51%約2.6億元（股）為國有股，屬于當時的杭州市上城區國有資產管理局；49%約2.5億元（股）由企業經營者和職工出資購買。
此后，經過一系列的股權變更，國資持股46%，宗慶后（后由宗馥莉繼承）持股29.4%，職工持股會持股24.6%。
記者獲得的資料顯示，當年改制時，國有股權轉讓給企業經營者和職工，但國有股東并未獲得股權轉讓款，而是將該股權轉讓款暫放在娃哈哈集團，由娃哈哈集團支配使用，按照銀行基準利率下浮10%的費率支付資金使用費。
知情人士介紹，1999年至2007年間的國有股分紅借給娃哈哈集團使用，該分紅借款利息獎勵給經營者和職工；2008年至2022年末，娃哈哈集團未與上城區政府簽訂優惠政策，娃哈哈集團賬面不進行利潤分配，但每年出具形式上的股東會決議，管理層和職工持股會的分紅以“資金往來”名義拿走，國有股東則不分紅。
據多位持股會員工介紹，在改制后，娃哈哈管理層和入股的職工每年分紅都不低于每股0.8元，如果按照此比例，身為第一大股東的上城文商旅（持有2.42億股）每年分紅應當為約2億元。
就上述情況，《經濟參考報》記者采訪上城文商旅，截至發稿，未收到回復。
當地一位企業家向記者透露：娃哈哈盡管是杭州市上城區國資為第一大股東的大型企業，但其對上城區的財政貢獻并不大，且改制時國有股權轉讓款并未實際取得，此后國有股權分紅也沒有取得，另外，上城區政府稅收也沒有得到多少，“娃哈哈系”在操作中，將很多稅收都通過投資和貿易的方式轉移到外地。
回購職工股被指侵犯職工權益
除了國有權益被長期“懸空”，近些年，娃哈哈職工股份的權益也被指受到侵犯。
2018年，娃哈哈集團職工持股會啟動回購職工股權。相關文件顯示，2018年2月娃哈哈集團職工持股會召開2017年度會員代表大會，審議并通過了職工持股會回購方案，方案同意先由職工持股會按照每股3元（稅前）向除宗慶后外的所有會員回購股份，然后由宗慶后（宗馥莉）認購職工持股會全部股份，其他會員不再持有股權，但享有干股分紅權，仍按每股0.8元（含稅）進行干股分紅。
此后，管理層控制了職工持股會持有的娃哈哈集團24.6%股權，加上自身29.6%的股權，合計為54%，形成了對娃哈哈集團的實質性控制。
數十位接受記者采訪的持股會會員對回購方案的合規性提出質疑：根據此前章程，回購方案應召開會員代表大會討論通過，依據當時的超一萬人的會員數量，會員代表應超過1000人，會員代表大會應有不少于三分之二的代表參加，但實際參加人數遠少于這個數目，應為無效。
上述會員還認為，回購職工持股會的股份時，未進行資產評估及公示，違反相關規定，并對交易的公允性和合法性存疑。“每年每股都分紅0.8元的股權，憑什么每股3元就被強制交易？轉讓前沒有資產評估和公示，這是嚴重侵犯職工權益的行為！”
5月中旬，記者來到位于杭州市清泰街160號的娃哈哈集團老總部。這個承載娃哈哈30多年歷史的六層小樓大門緊鎖，隔著鐵門還能依稀看到一樓大廳內“勵精圖治艱苦奮斗 勇于開拓自強不息”的兩行標語。
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