美股財報季告一段落，市場將注意力從企業業績轉向了宏觀經濟。

今年8月中旬，美股曾經歷了一波向好行情，主要推動因素包括油價階段性下跌(因全球經濟增長放緩的預期)、美通脹見頂以及美聯儲加息步伐將逐步放緩的預期，美股三大指數同步于2022年8月16日見頂。

但隨后持續下跌，截至9月2日收市，道瓊斯工業平均指數、納斯達克指數以及標普500指數分別由8月16日時的高位累計下跌8.64%、11.76%和9.27%。

值得注意的是，拖累大盤走低的卻是過去的超級明星股，蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)和亞馬遜(AMZN.US)分別從8月中旬各自的階段高位回撤11.55%、14.12%和13.00%，見下表。

美股的后市怎么看?將取決于兩個因素：經濟數據和加息。經濟數據將決定加息幅度，而加息預期又影響到美股表現。

如何解讀美最近的經濟數據?

最近備受注視的經濟數據為就業數據。2022年8月，美新增職位數為31.5萬，這個數據讓市場又驚又喜。

喜的是，這個數據已較7月時出乎意料的高增幅52.6萬個新增職位回落;驚的是，31.5萬依然高預期的30萬。

新增職位增加，不是意味著就業形勢向好嗎?為什么市場會感到懼怕?

這是因為美最近的就業率已接近全民就業的水平，也就是說有意愿、有能力就業的勞動力基本上都已經有工作，見下圖，雖然8月份的失業率較上個月微升0.2個百分點，至3.7%，但仍處于極低的水平，與疫情之前相若，也遠低于2020年之前的水平。

那新增的職位怎么找勞動力?通過競爭來取得勞動力。

這就觸發雇主提高薪酬，從而帶動整體勞動力成本的上升，進一步壓抑企業利潤，并增加通脹壓力。

見下圖，美就業成本指數于2022年6月季度上升1.3個百分點，雖然增幅較上季放緩0.1個百分點，仍處于極高的水平。

關鍵詞： 美股的后市怎么看 美股后市 美股后市因素 美股因素